Előbújt a titokzatos óriás
Több mint ezermilliárd forintnyi magyar államkötvényt halmozott fel a Franklin Templeton befektetési alap, ezzel valószínűleg az ország legnagyobb hitelezőjévé vált. Az ilyen koncentráció rendkívül komoly veszélyt jelenthet, de vész esetén stabilizálóan is hathat, írta a Napi Gazdaság.
Franklin Templeton amerikai befektetési alapkezelő az elmúlt fél évben hatalmas mennyiségű magyar állampapírt vásárolt, állománya meghaladja az ezermilliárd forintot, a forint- és a devizás államadósságunknak is több mint tíz százaléka a Templeton-alapok kezében van. A Mark Möbius fejlődő piaci guru fémjelezte alapkezelő nem ismeretlen a magyar piacon, régóta rendszeresen felülsúlyozza a magyar részvényeket, ám kötvényekben eddig nem volt ilyen aktív.
A Templeton súlya a magyar kötvénypiacon kiugrónak számít, ez a koncentráltság bizonyos esetekben nagy kockázatot jelenthet, ám előnyei is vannak, mondta Orbán Gábor, az Aegon Alapkezelő kötvényportfólió-menedzsere. Veszélyes akkor lehet, ha a magyar kötvénypiacon is bevásárló alapokból a befektetők tőkét vonnak ki, s ezeknek emiatt csökkenteniük kell befektetéseiket. A magyar piac likviditása nem tesz lehetővé hirtelen nagy volumenű eladásokat, így könnyen szétverhetik egy ilyen kényszerű eladással.
Másfelől viszont pozitívum, hogy egyetlen végbefektetőnél van a kötvények tíz százaléka. Könnyen elképzelhető, hogy ha egy ekkora csomag például tízfelé elosztva gyorsabban mozgó befektetők kezében volna, azok egy rossz jelre, egymás eladásaitól félve, egyszerre próbálnának kimenni az ajtón.

Orbán szerint a kötvényállomány fedezése viszont forintgyengítő hatású, így az elmúlt időszak forintgyengülésében vélhetően szerepe volt azoknak a végbefektetőknek, akik magyar kötvényállományuk forintkockázatát határidős forinteladásokkal igyekeztek fedezni.
Azt csak találgatják a szereplők, hogy eleve ekkora pozíciót akart-e felépíteni az alapkezelő vagy a már meglévő kötvényállományt próbálta védeni további vásárlásokkal, ám alighanem nagy szerepet játszott a vételekben, hogy augusztusban hatalmas tőkebeáramlás volt a fejlődő piaci kötvényalapoknál. Ekkor még nem voltak ismertek a végtörlesztési tervek, így nem indult meg a magyar bankok devizavételi hulláma sem, ráadásul még élt piaci körökben az a vélekedés, hogy az eurózóna perifériáival szemben az európai feltörekvő piacok stabilabbnak mutatkozhatnak.
A feltörekvő piaci alapok atyja − egyesek így nevezik a Franklin Templeton egyik emblematikus vezetőjét, Mark Möbiust. A 75 éves, a piacon guruként tisztelt, Szingapúrban élő szakember 1987-ben csatlakozott a Templetonhoz, a világ egyik első fejlődő piaci alapjának élére igazolva. Ismertségét jól példázza, hogy életéről 2007-ben manga képregény is készült, amelyet japán, kínai, koreai és indonéz nyelvre is lefordítottak. A Franklin Templeton Investments befektetési társaságot 1947-ben alapította New Yorkban Rupert Johnson.
A Templeton a magyar részvénypiacon már korábban is aktív volt, a kilencvenes évek elején többek közt a Fotexben is meghatározó tulajdonrésszel rendelkezett, az OTP-ben jelenleg is van részesedése. A Templeton Eastern Europe Fundban idén nyáron Magyarország az előkelő negyedik helyen szerepelt a portfólióban, amelyben az OTP hatszázalékos súllyal a negyedik legnagyobb elemet jelentette.
Az alapkezelő vételeit feltehetően a vonzó carry trade lehetőség vezette, vagyis a forint és a dollár kamatkülönbözetének kihasználása, ami viszonylag szép, időszaktól függően 3,5−4,5 százalékos hozamot kínált idén. Ez a haszon a bankok végtörlesztés miatt megélénkült devizakeresletével párhuzamosan még emelkedett is az elmúlt hónapokban.

Ekkora mennyiséget csak aukción tudott venni a Templeton, a kiszállás viszont sokkal nehezebb lehet. Reméljük, nem olyan szereplőről van szó, aki nincs tisztában a magyar piac alacsony likviditásával, s nem okoz majd ott katasztrófát, mint ahogy az az elmúlt évtizedben párszor már előfordult − mondta egy neve elhallgatását kérő kötvénykereskedő. Valószínűbb azonban, hogy az alapkezelő hosszú távon gondolkodik, s megvárja majd a kötvények kifutását, illetve kedvező hangulatban, jó árfolyamon ad majd vissza a piacnak, pánik esetén pedig inkább vásárol még − tette hozzá.
Móró Tamás, a Concorde stratégája szerint is a piaci likviditás jelenti a legnagyobb kockázatot egy ekkora befektető számára, s a magánnyugdíjpénztárak megszűnésével már túlnyomórészt külföldiek képviselik a vételi oldalt a kötvénypiacon. A stratéga pozitív üzenetnek tekinti a Templeton jelentős szerepvállalását, különösen mivel az jelentős részben a forintban kibocsátott kötvényekre vonatkozik. Szerinte már az ilyen befektetők megnyugtatása szempontjából is fontos az IMF-megállapodás megkötése.
Az ÁKK közvetlenül csak az elsődleges forgalmazókkal áll kapcsolatban, így az aukciók alkalmával a végbefektetők kilétéről nem rendelkezik információval, a pénzügyi teljesítésnél a Keler adatai alapján is azt tudják, mennyi volt a regisztrált külföldiek aránya, mondta a Napi Gazdaság kérdésére Borbély László András, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) általános vezérigazgató-helyettese.
Ehhez a cikkhez ajánljuk
- Gazdaság
Varga Mihály mozgásba lendült: csontvázakkal teli szekrényeket nyitogat ki
Minden területre kiterjedő vizsgálat veszi kezdetét.
március 11., 15:03
- Gazdaság
Nagy Márton megmutatta az Indexnek a kormány számítását, minden megváltozik a boltokban
Március 17-től május 31-ig lesz effektív a mostani szabályzás.
március 11., 13:22
- Gazdaság
Itt a harminc élelmiszer, amire jön az árrésstop
Orbán Viktor rátapos az árakra.
március 11., 10:06
- Mindeközben
Balogh Levente álmaiban már látta azt a személyt, aki megoldást jelenthetne a problémájára
1 órája
- Gazdaság
Orbán Viktor bejelentette, a kormány belenyúl harminc alapvető élelmiszer árába
A miniszterelnök azonnal reagált az elkeserítő inflációs adatokra.
március 11., 09:08
- Gazdaság
Figyelem: ezekre a vállalkozásokra száll rá idén a NAV
A visszaélések hatékonyabb feltárását segítő adatvagyont halmoz fel az adóhatóság.
március 11., 15:28
- Gazdaság
Így reagáltak az ellenzéki pártok Orbán Viktor árrésstopos bejelentésére
Szerintük a kormány a felelős a magas élelmiszerárakért.
március 11., 15:22
- Címlapon
Új korszak az egészségügyben: nem kell heteket várni orvosra, más szakrendelőkbe is tudunk időpontot foglalni
Molnár Karolina helyettes államtitkár: Az EgészségAblakban már az eBeutalóval is bárhova be lehet jelentkezni vizsgálatra.
4 órája
- Gazdaság
Varga Mihályék üzentek a fő ellenségüknek: Nincs pardon
Kemény jelzéseket küldött a jegybank.
március 11., 16:28
- Címlapon
Magyar Péter az ATV-ben ígérgetett, „goebbelsezett”
A Tisza Párt elnöke Ukrajna EU-csatlakozásáról is elmondta véleményét.
2 órája
- Gazdaság
Nagy Márton szerint elképesztő összegbe kerülne Magyar Péter programja, államcsőd lehet a vége
A miniszter szerint a Tisza Párt elnökének nincsenek saját ötletei.
6 órája
- Gazdaság
Érdemes résen lenni a chipsrajongóknak, visszahívta egy termékét a Lays
Az ingyenes csere mindenki számára biztosított.
március 11., 18:15
- Gazdaság
Karrierváltás: 700 ezer forint felett a juniorok, egymillió felett a tapasztaltabbak átlagfizetése
A legtöbben vendéglátós, kereskedelmi, oktatási vagy pénzügyi területről érkeznek.
március 11., 08:00
- Gazdaság
Bűvös számok közelednek, de bármikor fordulat jöhet a benzinkutakon
Rég láttunk ilyet.
március 10., 11:28
- Gazdaság
Új időszámítás a késedelmi pótlékoknál: erre minden adózónak figyelnie kell
A NAV már megkezdte az adózók értesítését.
március 10., 09:55
- Gazdaság
Kiderítettük: a szállítmányozó cégek alkalmazottai dézsmálják a több millió forintos küldeményeket
Kibúvót keres a UPS, nyomoz a német rendőrség.
március 11., 18:52
- Gazdaság
Stratégiai fontosságú energiabiztonsági egyezményt köt Magyarország és Románia
Szijjártó Péter szerint történelmi megállapodás született.
március 10., 11:05
- Gazdaság
Nagy Mártonhoz fordult a Magyar Önkormányzatok Szövetségének elnöke
Gémesi György arra kíváncsi, milyen célokra használják fel a szolidaritási hozzájárulást.
március 11., 19:44
- Címlapon
A Tesco és a Lidl is lépett az árrésstop miatt, korlátozást vezettek be
Megérkeztek az első gyakorlati reakciók a kormány intézkedésére.
5 órája
- Gazdaság
Pusztító adat érkezett, ez már a pénztárcánkat érinti
Úgy tűnik, igencsak meglazult a lánc, amellyel a kormány befogni szándékozott az inflációt.
március 11., 08:30
- Gazdaság
Ötmillió forint értékű csempészcigarettát foglalt le a NAV
Egy bolgár sofőr bukott le a határon.
március 10., 12:54
- Gazdaság
Brüsszel attól fél, hogy Magyarország frontális támadást indít az orosz szankciók ügyében
Az Európai Unió diplomatái komoly konfrontációra készülnek.
március 10., 19:33
- Gazdaság
Telex: Több tucat munkatársát küldi el a SPAR
Az online shop teljes kiszervezése miatt jön a leépítés.
március 10., 18:15
- Gazdaság
Háromezer magyarországi munkalehetőséget kínálnak egy Fülöp-szigeteki állásbörzén
Az esemény olyan népszerű, hogy már jegyet sem lehet kapni rá.
március 11., 07:14
- Gazdaság
Bejelentést tett Nagy Márton, elkezdődött a 2026-os költségvetés tervezése
Az Országgyűlés júniusban szavazhat róla.
március 10., 12:55
- Gazdaság
Szijjártó Péter: Európa legnagyobb zöldenergia-projektje jöhet létre a kontinens keleti felén
Több országgal közreműködve dolgoznak a beruházáson.
március 10., 16:10
- Mindeközben
Bekapcsolva maradt A Nagy Duettben Szabó Zsófi mikrofonja, kiderült, mit gondol valójában Mihályfi Lucáékról
6 órája
- Mindeközben
Dér Heni az anyaságról: Szerintem nekem ez a karmám, ezt kaptam feladatként, hogy megtanuljak türelmesnek lenni
7 órája
- Gazdaság
Szakít a készpénzzel a Wizz Air, változások jönnek a fedélzeten
Új korszak kezdődik.
március 10., 21:13
- Gazdaság
Mindenki kapaszkodjon, aki idén venne lakást: jelentős drágulásra kell számítania
Kérdés, hogy a kormány lakhatási nehézségeket enyhíteni szándékozó lépései érdemi segítséget jelentenek-e az otthont keresők számára.
március 10., 16:31
- Gazdaság
Átverés a teljes kiőrlésű termékeknél, lecsapott a GVH
Újabb versenyfelügyeleti eljárásokat indítottak három népszerű üzletláncnál.
március 11., 06:45
- Gazdaság
Bevallotta a kormány, rengeteg pénzt elköltöttek, hatalmas a költségvetési hiány
A kormány szerint a hiány hátterében egyszeri tényezők állnak.
március 10., 13:25