Jó időre elfelejthetjük a kamatcsökkentést
További Magyar cikkek
Noha az inflációs folyamatok alakulása teret engedne akár egy agresszív kamatcsökkentésnek is, a befektetői bizalom eltűnése továbbá az IMF óvatosságra intő ajánlása megköti a monetáris tanács kezét - így látja a helyzetet Dunai Gábor, az OTP elemzési központjának elemzője, és ezzel tulajdonképpen a piac általános véleményét foglalja össze, azzal kapcsolatban, hogy miként dönt a monetáris tanács hétfői ülésén.
Pedig a kamatvágás nem csak a kedvező inflációs kilátások, hanem a recessziós veszély miatt is jó döntés lehetne - hívja fel a figyelmet Piotr Kalisz, a Citibank térségi elemzője, ám ő is úgy látja: a jegybanknak érdekében áll a kamatkülönbözetet olyan szinten tartani, hogy az stabilizálja a forintot, illetve enyhítse a leértékelődési nyomást.
Nem számítunk kamatcsökkentésre addig, amíg a globális kockázatkerülés magas és a piacok normális működése nem áll helyre, mivel addig a magas volatilitás mellett az árfolyam hirtelen és nagymértékű gyengülésének is magas marad a kockázata. Ez az infláció szempontjából sem kívánatos, de most a pénzügyi stabilitási szempontok az elsődlegesek. - összegzi hasonlóképpen a véleményét Kondrát Zsolt, az MKB Bank vezető elemzője.
Van, aki megpróbálná
Ebből az egységből csupán egyetlen elemző lóg ki: Orbán Gábor, az Aegon Befektetési Alapkezelő szakértője úgy látja, hogy van tere az erőteljes kamatvágásnak már hétfőn is. A makroelemző szerint a tanács az idei két ülésén 100-100 bázispontot vághat.
Kétségtelen, hogy a kamatvágás mögött is állnak érvek, hiszen az inflációs és recessziós képen túl az is a lazítás mellett szólhat, hogy a devizahitel kiterjedtsége miatt a forintárfolyam gyengülésének inflációs hatásai sem egyértelműek: az importtermékek drágulása mellett a hazai keresletet szűkíti a törlesztő részletek emelkedése. Éppen ezért a forint erősödésére a jelenlegi helyzetben talán nincs is szükség, kockázatot inkább az jelenti a csökkentésben, hogy a forint árfolyama irányíthatatlanná válik, ha a jegybank szándékait illetően elbizonytalanodik a piac. Ugyanakkor a magas forintkamatoknak is megvan a kockázata: amíg mindenki devizában adósodott el, addig önmagában nem sokat számított a reálgazdaságnak, ám most, hogy a devizahitelezés beszűkül, a forintkamatok magas szintje "fogni" kezdhet.
![](http://index.hu/cikkepek/0811/gazdasag/kamat.jpg)
Jövőre indul a vagdosás
Az első kamatvágásra jövőre kerülhet sor, a megkérdezett szakértők túlnyomó többsége az első negyedévre (jellemzően február-márciusra) teszi az első ilyen lépés bekövetkeztét. Innentől kezdve viszont nagyon jelentős 3,5 százalékpontos mérséklést vár a piac az év végéig. Ezt a tempót akkor sem lehetne fenntartani, ha minden egyes hónapban 25 bázispontos, vagyis negyed százalékpontos mérséklést hajtana végre a jegybank, vagyis a piac úgy látja, hogy több esetben legalább "50-es tempóban" vagdos majd a tanács.
A csökkentési várakozásoknak nyilvánvaló oka az abnormálisan magas kamatszint, ami a 300 bázispontos, azaz 3 százalékpontos, spekulációt mérséklő októberi kamatemelés eredményeként alakult ki. Vagyis a lazítás egyfajta korrekciónak értékelhető, és a válaszokból az tűnik ki, ezt egyrészt a várhatóan előbb-utóbb javuló nemzetközi környezet, illetve a kedvezőbbé váló megítélés, másrészt a gyenge reálgazdasági teljesítmény motiválhatja majd.
A 2008. évi költségvetési hiány teljesítése és a 2009. évi költségvetés indulása bizalmat ébreszthet az ország pénzügyi stabilitásának a helyreállítása iránt. Ekkorra megnyugvás várható a nemzetközi pénzügyi piacokon is annyiban, hogy a legnagyobb veszteségek napvilágra kerülnek a 2008 végi bankmérlegekben. Ugyanakkor fennmarad a globális recesszió okozta kockázat a hitelezés oldalán. A feltörekvő térségek, ezen belül a még mindig kockázatosra árazott Magyarország lassan kerül újra az állampapírpiaci befektetők látókörébe. A forintárfolyam tehát legfeljebb ekkorra stabilizálódhat. Idő előtti kamatvágással a jegybank nem kockáztatja az ország finanszírozhatóságát és nem destabilizálja a forintot. Még akkor sem, ha gyengébb, 280 forint/euró szintű árfolyam sem veszélyezteti az inflációs célokat az egyébként dezinflációs környezetben. - indokolja Bíróné Szegő Márta, az Unicredit elemzője, hogy miért várja az első kamatvágást február-márciusra.
Mindezzel együtt a kamatok 2009 év végére még mindig csak 8 százalékra süllyednek a piaci előrejelzések szerint. Emlékeztetőül: az októberi rendkívüli kamatemelés előtt 8,5 százalékos volt az irányadó kamat.
![](https://indexadhu.hit.gemius.pl/redot.gif?id=bJE1jRyMFaE6fJ8fhsC.y4ZQnDkFoiPbY7JeelfAZ7P.i7&stparam=wnniomkpwg&fastid=ipqxvzhaneitfhaugbtmmzijqomb&nc=0)
Ehhez a cikkhez ajánljuk
- Gazdaság
Kijöttek a részletek, ezért fájhat a kormány feje
Különösen hasogató az akkumulátoripar 50 százalékos visszaesése.
február 13., 09:06
- Gazdaság
A Mol-csoport újabb lépést tett karbonlábnyomának csökkentése érdekében
Cél a fenntarthatóság.
február 13., 16:57
- Gazdaság
Kutatás-fejlesztési rekordberuházás érkezik Magyarországra
Korábban még nem volt ekkora állami támogatású beruházás.
február 13., 11:54
- Mindeközben
Széki Attila Curtis: Tényleg jó nagy f*szságokat csináltam, amik biztos, hogy nem követendő példák
tegnap, 20:32
- Gazdaság
Matolcsy György elárulta, milyen nagy tervet nem sikerült elérni
Hamarosan érkezik egy rejtélyes könyv is.
február 13., 16:32
- Gazdaság
Lesújtott a Gazdasági Versenyhivatal, kiderült, hogy a Lidl megtévesztette a vásárlókat, nagy büntetést fizetnek érte
Reagált a Lidl, már meg is vannak a felelősök.
február 13., 10:59
- Gazdaság
Pénzpatakba léptek a magyarok, akik ide tették a forintjukat
Ha azt gondolta, hogy az állampapír volt a legjobb befektetés, gondolja újra.
február 13., 17:28
- Gazdaság
Debreciner: Több vízhez jutnak Debrecenben az akkugyárak, mint a kiszáradó tavak
A kínai EVE Power akkumulátorgyár engedélyezési dokumentuma alapján egyértelmű a képlet.
tegnap, 16:28
- Gazdaság
Új vezető kerül a Foxpost élére
Magyarország egyik vezető csomagautomata-szolgáltatója 2014-ben indult útjára.
február 13., 07:47
- Gazdaság
Donald Trump Moszkvába telefonált, aztán csatába indult a forint
Az elnök „hosszas és rendkívül termékeny” beszélgetést folytatott Vlagyimir Putyinnal.
február 13., 10:43
- Gazdaság
Nagy Márton szerint a főváros szolidaritásból és pénzügyekből is megbukott
De szívesen adnak kölcsön… szakértőket.
február 13., 10:11
- Gazdaság
Úgy zár be egy kiskaput a kormány, hogy 2025-ben még szélesebbre tárja
A cél a tb-ellátással járó normál bér egész évben.
február 13., 06:16
- Címlapon
Európai válságtalálkozó: Európa magát se tudja megvédeni, hogyan védene meg másokat
Tíz ország vezetője ült össze Párizsban, hogy megtárgyalják Donald Trump amerikai elnök béketervét.
tegnap, 16:49
- Címlapon
Több ember megsérült a torontói légiszerencsétlenségben
A Delta Airlines gépe leszállás közben borult fel.
tegnap, 22:36
- Címlapon
Az orosz katonák béke helyett gyilkolnának
Oroszország totális győzelmét akarják látni.
tegnap, 21:45
- Gazdaság
Milliomosok klubja a BME-n – a magyar átlagbér kétszeresét keresik ezek a pályakezdők
Itt a teljes lista.
február 13., 18:26
- Gazdaság
Milliókat érintő adóváltozás jön, és lehet, ez még csak a kezdet
Már meg is történt a bejelentés.
február 13., 06:00
- Gazdaság
Donald Trump vámjai miatt használhat több műanyagot a Coca-Cola
Így is a világ legnagyobb műanyagszennyezője a cég.
február 12., 17:31
- Mindeközben
Kálloy Molnár Péter az Eddie Redmayne-nel való forgatásról: Nagyon jókat tudtunk beszélgetni, öröm volt a közös munka
tegnap, 19:32
- Gazdaság
Árat emel a Yettel és a Telekom, ez minden ügyfelet érint
A díjkorrekció az infláció mértékével megegyező mértékű.
február 11., 06:52
- Gazdaság
Itt vannak a szabályok, így dolgozhatnak a nyugdíjasok 2025-ben
Kiderült, melyik szférában éri meg leginkább nyugdíjasokat alkalmazni.
február 14., 08:39
- Gazdaság
Zuhanórepülésnek indult az autóipar, tucatjával küldik el a dolgozókat Egerben
A ZF Hungária újabb 50 dolgozó elbocsátására készül az iparágat sújtó visszaesés miatt.
február 11., 18:56
- Mindeközben
Hatalmas feltűnést keltett Vera Wang a BAFTA-gálán, nem sokat takart a 75 éves divattervező ruhája
tegnap, 17:02
- Címlapon
Hipersebességre váltott a szegedi BYD építése: az e-autógyárnak túl magasak az uniós vámok
A gyár a tervezettnél hamarabb kezdheti meg a működést.
tegnap, 20:40
- Címlapon
A volt vezérkari főnökök sem kímélik Ruszin-Szendi Romuluszt
Magyar Péter is reagált a közleményre.
tegnap, 16:35
- Gazdaság
Áll a bál a kormány, a könyvelők és adózási szakma között – kibogozzuk a szálakat
Nem éri kár az alanyi adómentességet visszamenőlegesen választókat.
február 11., 14:22
- Gazdaság
Van, ahol már elkezdték kézbesíteni a 13. havi nyugdíjat
A februári nyugdíjjal együtt érkezik.
február 11., 12:22
- Gazdaság
Rossz hír a munkavállalóknak, egy kutatás szerint alig akarnak bért emelni a cégek
Ritka lesz a tíz százalék feletti fizetésnövekedés.
február 12., 13:12
- Gazdaság
Milliárd dolláros lehetőség kapujában áll Magyarország
Ezzel új lendületet kaphat Európa növekedése is.
február 12., 06:06
- Mindeközben
Friss felvételek készültek a 87 éves Jack Nicholsonról, akit évek óta nem láthattunk
tegnap, 14:57
- Címlapon
Lázár János kilátásba helyezte a Strabag Magyarországról történő kitiltását
A nagy vihart kavart M30-as autópálya verte ki a biztosítékot.
tegnap, 20:06