A frankhiteleseket tönkreteszi Svájc sikere
További Világ cikkek
Háromhetes csúcsra ugrott a forint árfolyama a frankkal szemben, miután a svájci jegybank (SNB) nem változtatott az irányadó kamaton csütörtökön. A frank gyengülését nem ez, hanem a jegybank friss prognózisa okozta. Ebből a svájci gazdaság vártnál nagyobb ütemű növekedése és a korábban vártnál mérsékeltebb infláció olvasható ki. Ezekből a tényezőkből további frankerősödés következne, de most mégis ennek az ellenkezője történt.
A svájci jegybank ugyanis hosszabb távon borúlátó, ami a kamattartást követő közleményből olvasható ki. Ebben a nem túl rózsás világgazdasági környezetre hívják fel a figyelmet a bank elemzői, és azt is jelzik, hogy jövőre csökkeni fog az ország kivitele az egyre erősödő frank miatt.
A piaci szereplők ebből azt olvasták ki, hogy az SNB elszánta magát a frank mesterséges gyengítésére, a devizapiaci intervencióra. A kamattartás után tehát a frank azért kezdett látványos gyengülésbe, mert a piac beépítette az árfolyamba a frank gyengítésére vonatkozó várakozásokat. A frankhiteleseknek kedvező folyamat most is tart, péntek délben 212 forint alatt kereskednek a frankkal.
Az is elképzelhető, hogy a frank túlzott erősödése ellen devizapiaci intervenciókkal már az Európai Központi Bank is fellép, egyeztetve a svájci jegybankkal, mondta Szántó András, az Equilor devizaüzletágának vezetője. A frankerősödés ugyanis nem csak a magyar devizahiteleseknek fáj, szerte Európában nyögik az erős svájci deviza okozta többletterheket, hiszen máshol is sokan adósodtak el a válság előtt olcsó svájci frankban. Ahogy a válság előtti évek óriási frankhitelezési hulláma gyengítette (frankeladás), most a hitelek visszafizetése (frankvásárlás) erősíti az árfolyamot.
Deflációs félelmek
A frankkal kapcsolatos félelmeket középtávon a deflációs veszélyek is táplálják. Az SNB szerint 2011 elején negatív tartományba süllyedhet a svájci infláció, azaz defláció alakulhat ki. Ez a pénz vásárlóerejének javulását jelenti, a svájciak egyre többet vásárolhatnak a fizetésükből, az árak csökkennek.
Ez csak első ránézésre jó hír. Sokan elhalasztják vásárlásaikat, mert arra számítanak, hogy később még olcsóbb lesz minden. A kereslet és az árak csökkenése veszteség okoz cégeknek, felhalmozódnak az árukészleteik, és csökkentik a termelést, ami előbb-utóbb létszámleépítésekhez, a munkanélküliség megugrásához és akár jelentős növekedéslassuláshoz vezethet.
A frankot tehát a deflációs félelmek is gyengítik, a hitelesek azonban még nem nyugodhatnak meg. Az eurózónával vagy a bankrendszer stabilitásával kapcsolatban felerősödő félelmek újból erősíthetik a svájci pénzt, mondja Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere. Az elemző rövid távon a frank jelentős visszaerősödésére mégsem számít, és arra sem, hogy 200 alá menjen a CHF-HUF árfolyam.
Biztos alapokon
Erre azért sincs esély, mert a svájci gazdaság fundamentumai igen jók. A svájci gazdaság sok szempontból hasonlít a németre, és gazdaságpolitikai szempontból is igen jól van menedzselve.
A frank eddigi erősödését fűtötte, hogy az ország feldolgozóipara az átlagosnál és a németnél is kevésbé válságérzékeny. Az autóipar és a beruházási célú gépgyártás súlya kisebb, a gyógyszeripar és az egészségügyi termékek gyártása hangsúlyosabb. Ezeknek a termékeknek az árát alig befolyásolta a gazdasági világválság – szemben az autóiparral –, illetve a kereslet visszaesése is kevésbé mozgott együtt a lefelé tartó gazdasági ciklussal.
Válságálló gazdaság
A válságot a svájciak alig érezték. 2009-ben a GDP másfél százalékot esett, a munkanélküliségi ráta a 2007-2008-as szintről egy százalékpontot emelkedve 2009-re 3,7 százalékra nőtt, a költségvetés a válság előtti két százalék körüli többlete 2009-re 0,7 százalékra apadt, de így is a pozitív tartományban maradt. A vásárlóerő-paritáson számított egy főre jutó GDP még ebben az időszakban is nőtt, tavaly meghaladta a harmincezer eurót.
Svájc tehát más országokhoz viszonyítva jelentősen kisebb megingással vészelte át a válságot, elsősorban a lakossági fogyasztásnak és az állami építőipari beruházásoknak köszönhetően. A Világgazdasági Fórum (WEF) által évente elkészített globális versenyképességi listán az ország tavaly és az idén is az első helyen végzett.
A frankerősödést támogatta az ország kiegyensúlyozott költségvetése is. A válság előtt jellemző volt a költségvetési többlet, az idén egy százalék alatti hiány várható, ami jóval kevesebb más fejlett országok hasonló mutatójánál. Az állam adóssága is alacsony, mindössze a GDP negyven százaléka, ráadásul 2005 óta tizenhárom százalékponttal csökkent. A külső egyensúlyt óriási többlet jellemzi, a folyó fizetési mérleg egyenlege rendszeresen meghaladja a GDP tíz százalékát, ami ritka erős gazdasági alapokról tanúskodik.
Nem csupán a makrogazdasági környezet, a svájci pénz tartalékdeviza jellege is meghatározó az erősödésben. Ha baj van a piacokon, sokan frankot, dollárt vagy aranyat vesznek, ami erősíti az árfolyamot.
Sok elemzőt az lepett meg, hogy a bankszektort a világon mindenütt megrengető válság Svájcot szinte elkerülte. Pedig az ország bankrendszere óriási, a háromszáznál is több pénzintézet az ország GDP-jének tizedét adja, a bankok összesített mérlegfőösszege eléri a GDP kilencszeresét. Hasonló nagyságrendet csak az ír, az izlandi (9) és az angol (7,5), a hongkongi (5) és a singapure-i (8) ért el a válság előtt. A svájci bankrendszer azonban a többinél kevésbé van ráutalva a külső forrásokra, és befektetési politikája is lényegesen óvatosabb volt az izlandinál, az írnél vagy az angolnál, így a válság utáni problémákat is olcsóbban lehetett kezelni.
A liberális mintaállam
A történelmi siker titka a példátlan politikai stabilitás, a kicsi, de erős szabályozói jogosítványokkal rendelkező állam, illetve a versenyt serkentő föderalizmus, ami a kantonok és a városok nagyfokú önállóságában és versengésében nyilvánul meg, mondja Pállinger Zoltán, aki az 1990-es években tanácsadóként kormányprogramok kidolgozásában vett részt Svájcban.
Az összefogás
1959 óta a négy nagy párt a „mágikus formula” szerint képviselteti magát a Szövetségi Tanácsban: két főt adnak a kereszténydemokraták, két főt a szociáldemokraták, két főt a szabad demokraták, egyet a néppártiak (SVP/UDC, Schweizerische Volkspartei). Ezt a hagyományos elosztást azonban semmilyen törvény nem írja elő.
(forrás: Wikipédia)
Az országot 1959 óta egy szinte változatlan összetételű nagykoalíciós kormány irányítja, amelyben általában a polgári jobbközép pártok kétharmados, a baloldal egyharmados súllyal van jelen. Az évtizedeken átnyúló összefogásnak köszönhetően az együttműködés és a kompromisszumok határozzák meg az ország mindennapjait, itt működnek a világon a leghatékonyabb közintézmények.
Pállinger szerint mindez egy nagyon liberális állammodell kialakulását eredményezte. A központi állam nagyon kicsi, az adók csupán ötödét kapja, ennek köszönhetően alig tud beavatkozni a gazdasági folyamatokba. A maradékon a városok és a kantonok nagyjából egyenlő arányban osztoznak, ők szabadon vethetnek ki adókat, a pénzek felhasználásáról a helyben élők döntenek, ami erősíti az ország föderalista sajátosságait. Ettől igen nagy a verseny az adózó állampolgárokért és cégekért az egyes országrészek között.
Ahol kisebbek az adók, ott kevesebb az állami szolgáltatás, így ide elsősorban azok a német ajkú svájciak költöznek, akiknek fontosabb az öngondoskodás. A francia nyelvű lakosság többet vár az államtól például az egészségügyben. A francia többségű kantonokban – mivel mindenről a lakosság dönt – például több a kórház és az orvos, viszont a kötelező egészségbiztosítás is három-négyszer annyiba kerül (száz-százhúszezer forintba személyenként), mint az elnémetesedett kantonokban. Az állami gondoskodás alacsony szintjét jelzi az is, hogy a 2004-ben bevezetett gyes és gyed csupán tizennégy hétig tart.
Eredeti tőkefelhalmozás
Az ország versenyképességét a kontinentálistól eltérő oktatási rendszer és munkaerőpiac is erősíti. Svájcban a fiatalok harmada sem vesz részt klasszikus egyetemei képzésben, egyszerűen nincs rá szükségük, mondja Pállinger. Sok fiatal már tizenhat évesen elhelyezkedik, továbbképzését a munkaadó irányítja a cég szükségleteinek megfelelően. Általában három nap céges továbbképzést követ két nap államilag finanszírozott tanulás, és a fiatalokat már a képzés alatt is fizetik. Szakképzettségük kimagasló lesz, ahogy keresetük is, ezért sokan már nem is mennek egyetemre.
A gazdaság szerkezete duális. A cégek egyik része elsősorban exportra dolgozik. Ezt a szektort az állam nem milliárdos gazdaságfejlesztési tervekkel, hanem külpolitikájával támogatta még a 90-es években úgy, hogy segítette a termékek külpiacokra jutását. A kisebb, belső piacra dolgozó agrárvállalkozások állami védelme abban merült ki, hogy jó ideig nem engedtek külföldi termékeket a belső piacra, és az ágazat munkaerőpiacát megnyitották az olcsóbban alkalmazható keleti segédmunkások előtt. A svájci cégek az erős belső versenynek és az államilag megtámogatott exportpiaci nyomulásnak köszönhetően izmosodtak meg, így mára a protekcionista húzások kikoptak a gazdaságpolitikai eszköztárból.
Erőforrások nélkül
Svájc úgy képes tartósan a világ legversenyképesebb országa lenni, hogy nem dúskál a természeti erőforrásokban. Az évtizedeken át tudatosan irányított és politikai összefogásra épülő gazdaságfejlesztés, a globalizációhoz jó ütemben történő csatlakozás, a kis adók mellett jól működő állam, a belső és külső versenykényszer, a jól menedzselt és az eladósodásnak ellenálló államháztartás, az infrastrukturális fejlesztések, valamint a piaci igényekkel összhangban működő oktatási rendszer miatt Svájc a válságban is a világ egyik legsikeresebb országa maradt.
Ehhez a cikkhez ajánljuk
- Gazdaság
Navracsics Tibor: 175 járásból csak 12 van országos átlag felett fejlettség tekintetében
A miniszter elmondta, miért van szükség a Versenyképes Járások Programra.
január 28., 11:11
- Gazdaság
Hátborzongató jóslatot mondott a Magyar Nemzeti Bank, jöhet a nagy ellenszél
Nem történt meglepetés.
január 28., 14:00
- Gazdaság
Folytatta egyeztetéseit az iparkamara a kormányzattal
Hatékonyabb támogatná a szervezet a vállakozói tevékenységet.
január 28., 18:37
- Mindeközben
Jennifer Garner olyan jóban van exférjével, Ben Affleckkel, hogy jelenlegi párja már útban érzi magát
1 órája
- Mindeközben
Disneylandben készült fotója miatt a változás mellett döntött, látványos átalakulását pedig megosztotta a világgal
4 órája
- Címlapon
Ahol luxuslakások tornyosulnak a termelői piac fölé
Különös kontraszt alakul ki a két világ között.
3 órája
- Gazdaság
Vegyi anyag került az üdítőkbe, visszahívja egyes termékeit a Coca-Cola Európában
A klorát nagy mennyiségben fogyasztva hányást, hasmenést okozhat.
január 28., 07:02
- Gazdaság
A nukleáris ipar területén kötött együttműködést Magyarország Nagy-Britanniával
Kis méretű atomreaktorok fejlesztéséről született megállapodás.
január 28., 13:25
- Gazdaság
Donald Trump felfedte terveit, így véreztetné ki Oroszországot
Ezzel még Magyarország is jól járhat.
január 28., 17:31
- Gazdaság
Rekordot hirdetett a kormány, beindították Orbán Viktor fantasztikus évének motorját
Soha ennyien nem voltak kíváncsiak Magyarországra.
január 28., 09:42
- Mindeközben
Kasza Tibi akkor és most fotókon mutatta meg, mennyit változtak feleségével 2013 óta
7 órája
- Mindeközben
IShowSpeedet kicsinálták egy pankrátormérkőzésen, úgy kidobták a ringből, hogy a lába se érte a földet
8 órája
- Gazdaság
Emelkedik a személyi okmányok kiállításának díja
A személyi igazolvány után többe kerül a jogosítvány és az útlevél is.
január 28., 15:07
- Gazdaság
A „dupla pofon” hatásai még sajognak, de vonzó célpont Magyarország
Hogyan küzd meg egy irodaház a globális felmelegedés jelentette kihívásokkal?
8 órája
- Gazdaság
Bejelentést tett a kormány, a munkavállalók után milliókhoz juthatnak a vállalatok
Az egy főre jutó támogatás mértéke nagyjából 2,5 millió forint lehet új munkavállalónként.
január 27., 09:30
- Gazdaság
Nehézkes hétfő, már most lejtőre kerülhetett a forint
Az eurót reggel hét órakor 408,37 forinton jegyezték.
január 27., 07:57
- Gazdaság
Donald Trump berúgta az ajtót, azonnal nyomás alá kerültek a magyar gazdasági döntéshozók
Hamarosan fontos döntést hoz a jegybank.
január 28., 06:01
- Gazdaság
Rég nem látott üzemanyagár-csökkenés várható csütörtöktől
Fordulat jön a kutakon.
január 29., 10:52
- Címlapon
Brüsszelbe utazott Orbán Viktor, elárulta, mi a célja
Az Egmont-palotában gyűlnek össze a politikusok.
46 perce
- Gazdaság
Erőre kaphat az orosz olajüzlet, Moszkva kibújhat a nyugati szankciók alól
Berobbant a finomítói forgalom, miután a szankciók a nyersolajexportot célozzák.
január 27., 20:50
- Gazdaság
Aggódik a szakma: nagy gondot okozhatnak a gyógyszerellátásban a kormány tervei
Négy-öt olyan projektet jelentettek be, melyek nagy változást jelentenének a lakosság számára.
január 28., 20:20
- Gazdaság
Hivatalosan is 18 millió forintra nőtt az áfa alanyi adómentesség értékhatára
Az adóalany február 28-ig nyilatkozhat az alanyi áfamentesség választásáról.
január 26., 08:40
- Gazdaság
Új korszak kezdődik Debrecenben: csúcstechnológiával őrzik a város levegőminőségét
Több száz milliós csúcstechnológiás felszerelésekkel erősít Debrecen.
január 29., 10:22
- Gazdaság
Elképesztő számok a MOHU-tól: másodpercenként száz palackot váltanak vissza a magyarok
A kötelező visszaváltási rendszer fél éve élesedett.
január 27., 20:17
- Címlapon
A leggazdagabb volt a világon, most a legkövérebbek országa, és senki sem kíváncsi rá
Évtizedek óta senki sem dolgozik a tízezer (ex)milliomos szigetén.
7 órája
- Gazdaság
Lengyelország óva int az orosz gázszállítások újraindításától
Andrzej Duda szerint Oroszország nem nyerheti meg a háborút.
január 27., 16:46
- Gazdaság
Jó hír az autósoknak: keddtől csökkenhet a benzin és a gázolaj ára is
Egyes kutak árai ettől eltérőek lehetnek.
január 27., 12:20
- Gazdaság
A Mol döntött, ismét belenyúlnak az árazásba
Éjféltől a benzint 3, a dízelt pedig 4 forinttal olcsóbban tankolhatjuk.
január 27., 17:46
- Gazdaság
Matolcsy György: Egy magyar hős, az euró atyja közelebb hozta egymáshoz Európa országait
A Lámfalussy-konferencián szólalt fel a magyar jegybankelnök.
január 27., 10:06
- Gazdaság
Orbán Viktor megszólalt az euró bevezetéséről
Azt is elárulta, mi lesz Matolcsy György mandátumának lejártával.
január 27., 10:48
- Gazdaság
Itt az európai lista a gyorshajtások büntetési tételéről
Szlovéniában drágább, míg Szlovákiában lényegesen alacsonyabb a büntetési tétel.
január 27., 13:38
- Gazdaság
Új mozdonyokat állított forgalomba a MÁV a pécsi vonalon
Korábban Franciaország és Belgium között használták ezt a típust.
január 27., 11:44