Mélyrepülésben a hitelminősítő intézetek részvényei

David Einhorn, a pénzügyi válság kitörése után, de még jó időben megnyitott banki shortokon nagyot kaszáló Greenlight Capital nevű hedge fund feje már májusban arról tett közzé hosszabb tanulmányt, hogy a krízis következő áldozata a hitelminősítői szektor lehet. Jóslatai most beválni látszanak, miután egy amerikai bíróság sorsdöntő ítéletet hozott az S&P és a Moody's ellen indított kártérítési perben.

A Manhattanben székelő bíróság döntése szerint a hitelminősítő cégek nem hivatkozhatnak arra, hogy minősítéseik a szabad véleménynyilvánításhoz való jog védelme alá esnek, mivel azok általában egy szűkebb befektetői kör számára készülnek, ezért nem esnek egyenlő elbírálás alá mondjuk a sajtótermékekkel.

A konkrét ügyben a Cheyne Capital alapkezelő SIV-jein (strukturált befektetési eszközein) hatalmasat bukó befektetők indítottak pert a még 2007 őszén likvidált portfólió miatt. A bíróság a terméket árusító Bank of New York elleni keresetet ejtette ugyan, szerinte azonban a Morgan Stanley és a terméket minősítő S&P és Moody's ellen megszűnhetnek a csalási vádak is. Az S&P ügyvédje a Wall Street Journalnak nyilatkozva kifejtette, örülnek, hogy egy kivételével 11 vádpontot ejtett a bíróság, s úgy gondolják, az utolsó témában is meg tudják védeni álláspontjukat. David Einhorn viszont közölte, ő továbbra is shortolja a szektort (a Moody'st és az S&P anyacégét, a McGraw Hillt), s az ítéletet olyannak tekinti, amely megváltoztatja a hitelminősítői szakmát.

A Techtikernek nyilatkozó John Rossner, a Graham Fisher szakembere szerint pedig a hitelminősítői szektor az ítélet nélkül is komoly kihívásokkal néz szembe. A hitelminősítésekről a válság során kiderült, hogy nem képesek tükrözni egy-egy befektetési termék kockázatát. Most, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve hatalmas mennyiségben vásárolja fel a különböző strukturált, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, ki fog derülni, a hitelminősítéseknél megbízhatóbb eszközre lesz szükség, hogy a vásárlók megjelenjenek a piacon, amikor ezeket újra el akarják majd adni. A Moody'sban jelentős érdekeltséggel bíró Berkshire Hathaway vezetése is érzi a szektor jövőjével kapcsolatos bizonytalanságot. A legendás befektető, Warren Buffett vezetése alatt álló cég idén már másodszorra jelentette be, hogy csökkentette érdekeltségét a Moody'sban.