Mit vegyünk, ha jön a recesszió?

Az Egyesült Államok gazdasága sok elemző szerint recesszió felé tart. Az elmúlt hetekben a másodlagos jelzálogpiac megingása okozta a legnagyobb volatilitást az amerikai tőzsdéken, ennek a szektornak a kipukkanásszerű visszaesése szakértők szerint végső soron a fogyasztás csökkenéséhez vezethet, márpedig az teszi ki az amerikai GDP kétharmadát.

Ha bekövetkezik a vészmadarak által régebben megjósolt lanyhulás, a tőzsdei árfolyamok is megsínylik ezt, az elmúlt hónapokban csúcsokat ostromló Dow Jones ipari átlagindex, az amerikai tőzsde a piros tartományba kerül.

Jön a kamatcsökkentés?

Az Egyesült Államok jegybankja szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) nyíltpiaci bizottsága a múlt héten adott ki legutóbbi üléséről közleményt, a piac pedig vizslaként leste, mit is mond az amerikai gazdaság irányát talán leginkább befolyásoló szervezet. Elemzők szerint a jelentés legfontosabb része az, ami nincs benne, az eddigiekkel szemben nem szerepel a "tightening" kifejezés, és ez arra utalhat, hogy miután már hatszor szinten tartották a kamatot, a következő alkalommal már szigorítanak a monetáris politikán.

Pesszimista elemzők szerint a múlt heti közlemény valójában azt jelenti, hogy a nyíltpiaci bizottság szerint magasabb infláció mellett gyengébben teljesít majd az amerikai gazdaság. Ezzel párhuzamba hozható az amerikai gazdaság jövőbeli irányát mutatni hivatott indikátor, a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe is. A mutató ebben az évben még nem hanyatlott olyan mértékben, mint az elmúlt hónapban, a bizalom visszaesése és a munkanélküli-segélyek iránt jelentkező nagyobb igény húzta le, ezt csak tetézte a másodlagos jelzálogpiacot fenyegető összeomlás.

A folytatódó gazdasági lassulás egyre növeli a kamatcsökkentés esélyét, a Conference Board indexében azonban még néhány hónapnyi esésnek be kell következnie ahhoz, hogy a mutató a recesszió valós veszélyét jelezze.

Madárinfluenza megint

További "kiáltás az éjszakában", hogy egy nonprofit szervezet csütörtöki jelentése ismét felélesztette az influenzajárvánnyal kapcsolatos, már-már elfeledett aggodalmakat. Mintha a Wall Streetnek mindig kellene egy mumus, amitől rettegni kell. A jelentés szerint egy influenzajárvány elkerülhetetlen az USA-ban: 1918-ban az influenza 675 ezer áldozatot szedett, ezt a járványt két kisebb követte 1957-ben és 1968-ban - áll a Trust for America's Health (szövetség az amerikai egészségért) jelentésében.

Az egészségügyi szakértők a H5N1 vírus mutálódásától tartanak, amely szerintük az amerikai populáció 30 százalékát fenyegeti és a megbetegedettek közül 2,5 százaléknál halálos kimenetelű lehet. Ez amerikai mértékre lefordítva 90 millió beteget és 2,25 millió halálos áldozatot jelentene. A munkakimaradás az Egyesült Államok GDP-jének 5,5 százalékos esésével járna, közel 700 milliárd dollárnyi hiány halmozódna fel.

Short és közszolgáltatók

Ilyen környezetben a short pozíciók felvétele, a csökkenő trendre spekulálás is megoldás lehet, de vannak, akik túl kockázatosnak ítélik ezt a befektetési formát, ők inkább olyan befektetési alapokhoz fordulnak ilyenkor, amelyeket a szakértők a felvázolt gazdasági környezetben javasolnak. Ennek egyik klasszikus példája a kevéssé recessziófüggő iparágakba, mint például közszolgáltatókba történő befektetés.

Ilyen, nem éppen derűs gazdasági környezetre ajánl befektetési instrumentumokat a TheStreet.com Ratings elemzője, Sam Patel. Az elemző már egy éve kamatcsökkentést valószínűsít, és ez idő alatt olyan befektetési alapokat keresett, amelyekkel ki tudja védeni az állampapírhozamok csökkenését és a növekvő tőkepiaci volatilitást. A szakértő szerint amerikai államkötvényekkel, befektetési fokozatú (BBB vagy annál jobb minősítésű) vállalati kötvényekkel és bizonyos részvényekkel, illetve részvényalapokkal érdemes foglalkozni.

A részvények és alapok közül pedig olyanokat érdemes választani, ahol a mögöttes cégek szolgáltatásai iránt gazdasági lassulás idején is van kereslet. Tipikusan ilyenek a közműszolgáltatók (áram, víz, gáz) papírjai és az ezekbe fektető alapok.