Natália
-3 °C
8 °C

Jön a hiánylefaragási terv?

2006.04.20. 12:00
Hétfői ülésén még nem emel kamatot a monetáris tanács, de a következő hónapban várható ez a lépés - mondták a Reuters áprilisi felmérésében részt vevő elemzők. A szakemberek emelték előrejelzéseiket az államháztarás hiányára vonatkozóan, de a következő évre lefaragást várnak, és ha ez történik, szerintük a forint átmeneti gyengülés után az év végére erősödhet valamelyest. E feltevés ellenére most először fordult elő, hogy az elemzők szerint az infláció jövőre meghaladja majd a háromszázalékos középtávú célt.

Az év végére a jelenlegi 266 körüli szintről 260 környékére erősödik a forint és megszületik a deficitlefaragási terv a Reutersnek nyilatkozó elemzők szerint. Ugyanakkor a forint gyengülése a várakozások szerint még nem ért véget. A konszenzus szerint a leggyengébb pontját 272 körül érheti el az árfolyam a következő hónapokban, az előrejelzések 270 és 280 között szóródtak a felmérésben.

A forint és a jegybanki kamatok számára a legnagyobb rizikó a fejlett világ kamatainak további emelkedése és az esetleges újabb tőkekivonás a régió, illetve más emelkedő piacok devizáiból. Komoly veszélyforrást jelenthet az a potenciális kiábrándultság is, ha az új kormány költségvetési politikája nem hoz szigorodást, mondták az elemzők. Ezek közül akár önmagában az egyik is újabb forintzuhanást és kamatemelést eredményezhet - mondta Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője.

Várakozások a forint/euró árfolyam alakulásáról
Forint/euró május vége Forint/euró 2006 vége Forint/euró 2007 vége
DIW (DE) 260,00 260,00 260,00
MKB (HU) 262,00 260,00 260,00
Takarekbank (HU) 272,00 270,00 263,00
Bank Austria (AT) 265,00 260,00 260,00
HSBC (GB) 270,00 255,00 240,00
Concorde (HU) 265,00 254,00 252,00
Citigroup (PL) 263,00 260,00 255,00
Aegon (HU) 258,00 262,50 267,50
Erste (HU) Nincs adat 260,00 258,00
Penzugykutato (HU) 265,00 260,00 256,00
KBC-CSOB (CZ) Nincs adat Nincs adat Nincs adat
GKI Research (HU) 260,00 248,00 250,00
IEB (HU) 264,00 259,00 259,00
Raiffeisen (HU) 265,00 270,00 Nincs adat
EIU (GB) Nincs adat 259,00 253,50
DrKW (GB) 270,00 270,00 265,00
Danske Bank (DK) Nincs adat Nincs adat Nincs adat
Kopint-Datorg (HU) 263,00 260,00 254,00

Az idén nagyobb lesz a hiány, de jövőre már csökken

Az elemzők véleménye pedig az, hogy az államháztartás deficitje az idén vélhetően még az eddig vártnál is nagyobb lesz. A közelmúltban publikált első negyedéves deficitadat, illetve az új évközi előrejelzések közzétételét követően az elemzők a GDP 8 százalékára emelték 2006-os hiányelőrejelzésüket a korábbi 7,7 százalékról. A jövőt illetően azonban maradt a bizalom: az államháztartás 2007-es hiányára vonatkozó konszenzus továbbra is 6,5 százalék, azaz a korábbinál nagyobb, a GDP 1,5 százalékára rúgó hiánylefaragásra számít a piac a következő évben. (Az adatok tartalmazzák a nyugdíjreform költségeit is. Az ez évre szóló kormányzati hiánycél 6,1 százalék, azaz sokkal alacsonyabb, mint amennyire az elemzők számítanak.)

Az infláció is nagyobb lesz

A felmérés újdonsága, hogy az elemzők - akik már korábban is számítottak az államháztartási hiánycél túllövésére, és jelezték, hogy ez veszélyt jelenthet a forint árfolyamára, ezen keresztül pedig az inflációra - most már az MNB és a kormány közös háromszázalékos középtávú inflációs célját sem tartják tarthatónak. Az idén az áfacsökkentés hatására ugyan 2,2 százalék lehet az infláció, 2007-re azonban az év átlagára és utolsó hónapjára is 3,3 százalékot jelez előre a konszenzus, szemben az elmúlt hónapok háromszázalékos előrejelzésével, amely még épp a 2-4 százalékos célsáv közepének felelt meg.

Korábbi MNB-s nyilatkozatok szerint a jegybank közbelép, ha a középtávra előrejelzett infláció meghaladná a célsáv közepét, de később derül ki, valóban így értelmezi-e a célt a kamatdöntő Monetáris Tanács többsége, netán ennél megengedőbben - avagy nem is osztja az elemzők véleményét a céltúllövésről.

Saját inflációs előrejelzéseit csak május végén teszi közzé az MNB, és ezekben a megelőző egy hónap forintárfolyamával kalkulál. Az inflációs előrejelzések emelkedése a forint jelentős gyengülését követte. A hazai fizetőeszköz ebben az évben mintegy öt százalékot esett az euróval szemben, és a gyengébb árfolyam elvben a fogyasztói árak emelkedéséhez vezet. Monetáris Tanács-tagok az elmúlt hetekben ugyanakkor azt hangoztatták, ez a hatás kisebb lehet, mint korábban volt, és növekedett az inflációs várakozások szerepe. Csak az inflációs jelentésből, illetve a Monetáris Tanács-tagok nyilatkozataiból derül majd ki, mekkora árfolyamhatással számolnak a kamatdöntő szakemberek. Az elemzői várakozások mindenesetre a korábban feltételezettnél nagyobb inflációra utalnak.

Májusban emelkedhet a kamat

Ezzel együtt a Montáris Tanács hétfői ülésén még nem számítanak kamatemelésre az elemzők: április a hatodik hónap, amikor a havi elemzői felmérés résztvevői egyöntetűen hat százalékon maradó alapkamatot jósolnak a soron következő ülésre, jövő hétfőre. A 18 elemző fele szerint azonban a hétfői ülést követő lépés egy fél százalékpont körüli emelés lehet még szeptember előtt, és közülük többen megjegyezték, ez különösen akkor várható, ha a választások után megalakuló új kormány nem tesz le hihető tervet az asztalra a költségvetési hiány lefaragásáról.

Az Európai Bizottság szeptemberig adott időt egy ilyen program kidolgozására, a nagy hitelminősitő intézetek pedig jelezték: Magyarországot akár le is minősithetik, ha tovább késlekedik a költségvetés konszolidációja. Azt, hogy kamatemelés felé hajlik a piac, jelzi, hogy csak két elemző szerint lesz csökkentés a következő kamatlépés - 2007-ben -, két elemző úgy látja, hosszabb ideig változatlan marad a kamat, a többiek pedig nem nyilvánitottak véleményt.

Nászút ajándékba!

Esküvőt tervez? Tervezzen velünk, nyerjen wellness nászutat!

Budapest Te Csodás!

Karácsonyi pompába öltözött utcák, színes adventi vásárok, gazdag kulturális élmények, ez mind Budapest.