Jön a hiánylefaragási terv?

Az év végére a jelenlegi 266 körüli szintről 260 környékére erősödik a forint és megszületik a deficitlefaragási terv a Reutersnek nyilatkozó elemzők szerint. Ugyanakkor a forint gyengülése a várakozások szerint még nem ért véget. A konszenzus szerint a leggyengébb pontját 272 körül érheti el az árfolyam a következő hónapokban, az előrejelzések 270 és 280 között szóródtak a felmérésben.

A forint és a jegybanki kamatok számára a legnagyobb rizikó a fejlett világ kamatainak további emelkedése és az esetleges újabb tőkekivonás a régió, illetve más emelkedő piacok devizáiból. Komoly veszélyforrást jelenthet az a potenciális kiábrándultság is, ha az új kormány költségvetési politikája nem hoz szigorodást, mondták az elemzők. Ezek közül akár önmagában az egyik is újabb forintzuhanást és kamatemelést eredményezhet - mondta Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője.

Az idén nagyobb lesz a hiány, de jövőre már csökken

Az elemzők véleménye pedig az, hogy az államháztartás deficitje az idén vélhetően még az eddig vártnál is nagyobb lesz. A közelmúltban publikált első negyedéves deficitadat, illetve az új évközi előrejelzések közzétételét követően az elemzők a GDP 8 százalékára emelték 2006-os hiányelőrejelzésüket a korábbi 7,7 százalékról. A jövőt illetően azonban maradt a bizalom: az államháztartás 2007-es hiányára vonatkozó konszenzus továbbra is 6,5 százalék, azaz a korábbinál nagyobb, a GDP 1,5 százalékára rúgó hiánylefaragásra számít a piac a következő évben. (Az adatok tartalmazzák a nyugdíjreform költségeit is. Az ez évre szóló kormányzati hiánycél 6,1 százalék, azaz sokkal alacsonyabb, mint amennyire az elemzők számítanak.)

Az infláció is nagyobb lesz

A felmérés újdonsága, hogy az elemzők - akik már korábban is számítottak az államháztartási hiánycél túllövésére, és jelezték, hogy ez veszélyt jelenthet a forint árfolyamára, ezen keresztül pedig az inflációra - most már az MNB és a kormány közös háromszázalékos középtávú inflációs célját sem tartják tarthatónak. Az idén az áfacsökkentés hatására ugyan 2,2 százalék lehet az infláció, 2007-re azonban az év átlagára és utolsó hónapjára is 3,3 százalékot jelez előre a konszenzus, szemben az elmúlt hónapok háromszázalékos előrejelzésével, amely még épp a 2-4 százalékos célsáv közepének felelt meg.

Korábbi MNB-s nyilatkozatok szerint a jegybank közbelép, ha a középtávra előrejelzett infláció meghaladná a célsáv közepét, de később derül ki, valóban így értelmezi-e a célt a kamatdöntő Monetáris Tanács többsége, netán ennél megengedőbben - avagy nem is osztja az elemzők véleményét a céltúllövésről.

Saját inflációs előrejelzéseit csak május végén teszi közzé az MNB, és ezekben a megelőző egy hónap forintárfolyamával kalkulál. Az inflációs előrejelzések emelkedése a forint jelentős gyengülését követte. A hazai fizetőeszköz ebben az évben mintegy öt százalékot esett az euróval szemben, és a gyengébb árfolyam elvben a fogyasztói árak emelkedéséhez vezet. Monetáris Tanács-tagok az elmúlt hetekben ugyanakkor azt hangoztatták, ez a hatás kisebb lehet, mint korábban volt, és növekedett az inflációs várakozások szerepe. Csak az inflációs jelentésből, illetve a Monetáris Tanács-tagok nyilatkozataiból derül majd ki, mekkora árfolyamhatással számolnak a kamatdöntő szakemberek. Az elemzői várakozások mindenesetre a korábban feltételezettnél nagyobb inflációra utalnak.

Májusban emelkedhet a kamat

Ezzel együtt a Montáris Tanács hétfői ülésén még nem számítanak kamatemelésre az elemzők: április a hatodik hónap, amikor a havi elemzői felmérés résztvevői egyöntetűen hat százalékon maradó alapkamatot jósolnak a soron következő ülésre, jövő hétfőre. A 18 elemző fele szerint azonban a hétfői ülést követő lépés egy fél százalékpont körüli emelés lehet még szeptember előtt, és közülük többen megjegyezték, ez különösen akkor várható, ha a választások után megalakuló új kormány nem tesz le hihető tervet az asztalra a költségvetési hiány lefaragásáról.

Az Európai Bizottság szeptemberig adott időt egy ilyen program kidolgozására, a nagy hitelminősitő intézetek pedig jelezték: Magyarországot akár le is minősithetik, ha tovább késlekedik a költségvetés konszolidációja. Azt, hogy kamatemelés felé hajlik a piac, jelzi, hogy csak két elemző szerint lesz csökkentés a következő kamatlépés - 2007-ben -, két elemző úgy látja, hosszabb ideig változatlan marad a kamat, a többiek pedig nem nyilvánitottak véleményt.

Kövesse az Indexet Facebookon is!

Követem!