A magyar tőzsde jobb üzlet lehet, mint a Facebook
(Zsiday Viktor befektetési alapkezelő vendégposztja következik.)
Megőrült a világ, olyanok kérdeznek a Facebook-részvényről, akiknek semmi kapcsolatuk nincs egyébként a tőzsdével. Láthatóan az egész Földről próbálják bevonzani a pénzt az alapítók, hogy sikeres legyen a jegyzés. Természetesen fogalmam sincs, hol lesz a Facebook-részvény árfolyama ma, jövő héten vagy egy év múlva, az biztos, hogy nagyon drágának tűnik, tehát hosszútávú befektetésként nem tűnik túl vonzónak.
Egy dolgot azonban világosan kell látni: a tőzsde nem jótékonysági rendezvény. A bennfenteseknek, alapítóknak nem az a céljuk, hogy a tisztelt publikum minél többet keressen, hanem az, hogy ők maguk minél jobban járjanak. A bennfentesek célja, hogy sok pénzt keressenek, és a lehető legdrágábban adják el portékájukat. Akkor jönnek a piacra, akkor vezényelnek le kibocsátást, amikor nagy az érdeklődés, divatos a szektoruk, ergo drágán tudnak részvényt eladni. Nem ostobák, hogy olcsón adják el papírjaikat.
Ebből következik az a tény, amit számos tanulmány megerősített: az elsődleges részvénykibocsátásokból – azaz közvetlen tőzsdei megjelenésekből – való vásárlások átlaghozama 1-2-3 éves távon egyértelműen és szignifikánsan alacsonyabb hozamot biztosít, mintha egy átlagos részvényt vennénk meg ugyanabban a pillanatban. Sőt, azt is kimutatták, hogy miután sok a nyilvános kibocsátás (IPO), a tőzsdék teljesítménye generálisan is rossz szokott lenni, míg amikor kevés a kibocsátás (például 2009 elején), azután a tőzsdék átlagos teljesítménye is jó jellemzően.
Mindennek persze ugyanaz az oka: a bennfentesek sokkal jobban meg tudják ítélni, hogy mennyit ér a cégük, és akkor adnak el, amikor szerintük jó áron tehetik meg, amiből következik, hogy a másik oldalon lévők, a vevők valószínűleg nem járnak jól.
Természetesen, mivel a jegyzés során valószínűleg sok volt a kielégítetlen kereslet, ezért könnyedén szárnyalhat az első napokban az árfolyam akár nagyon magasra is, ám ebből még semmi nem következik. A techszektor életciklusa igen gyors, és nehéz megjósolni, hogy 3 vagy 5 év múlva mi lesz a Facebookból (de ugyanezt elmondhatnám az Apple-re vagy Google-re is, a számos szociálismédia-cégről nem is beszélve).
Összefoglalva: a Facebook-részvény drága; az IPO-kat megvenni általában véve is rossz befektetés; hype-ba belevenni majdnem mindig rossz döntésnek bizonyul utólag. Lehet játszani fej vagy írást persze úgy, hogy ha nyerünk, akkor kapunk 1 egység pénzt, és ha bukunk akkor veszítünk 2-t, sőt ha egyszer játsszuk ezt le, simán kijöhetünk belőle nyerőben, de ha sokszor játsszuk el ezt, biztosan veszíteni fogunk.
Erről jut eszembe: a magyar kisközép részvényszektor kezd a 2001-eshez hasonló képet ölteni: egyes cégeket már egyetlen elemző sem méltat figyelemre, a profitok ciklikusan lecsökkennek, a likviditás felszárad, az értékelési szintek összeomlanak – ez szokott lenni a medvepiac utolsó, legfájdalmasabb, és gyakran hosszantartó szakasza. Ugyanez zajlott le 2001-ben(és folytatódott 2002-3-ban), amikor viszonylag jól működő cégeket lehetett igen-igen olcsón megvenni, mert az érdeklődés teljesen eltűnt belőlük (pl. Zwack 6000-en, Émász 4000-en, Graphisoft már nem is tudom hol, Brau, stb.). Az előző bikapiac elején, 2004-ben 1000 pontos indulóértékkel létrehozott BUMIX index, amely a kisebb magyar részvényeket fogja össze, jelenleg 1091 ponton van, amely alacsonyabb, mint a 2009 tavaszi mélypont, és kevesebb mint harmada a 2007 nyári csúcsnak. Habár ez a trend nem gyorsan fog fordulni, hanem valószínűleg hosszas kifenekléssel, ahogyan szokott, ám úgy gondolom, hogy ha bízunk abban, hogy 5 év recesszió után azért lesz még valaha Magyarországon növekedés, stabilitás, akkor könnyen lehet találni olyan részvényeket, amelyek pár éves távon kicsit jobb környezetben simán duplázni-triplázni fogják részvényárukat.
A kontraszt nem is lehetne nagyobb: a mindenki által ismert, agyonhype-olt Facebook és a már elemzők által sem nagyon követett, összeomló forgalmú, a teljes érdektelenségbe hanyatló magyar kis/közép részvények. Ha fogadni kellene, hogy ötéves távon melyik lesz a jobb befektetés, biztos, hogy a magyarra tenném a tétemet.
Az oldalról ajánljuk
- Tech-Tudomány
Megreguláznák az online játékpénzeket
A pénzt semmire váltók körmére nézne az obskúrus amerikai hivatal.
január 18., 09:09
- Külföld
Golyóként hasít a világ leggyorsabb szerelvényének prototípusa Kínában
Egy új technológiával a vonatok gyorsabbak lehetnek a repülőnél.
január 18., 08:31
- Tenisz
Ígéretesen indult, vesszőfutás lett a vége, Marozsán Fábián búcsúzott az Australian Opentől
A magyar teniszező idén is a legjobb 32 között kapott ki.
január 18., 08:47
- Európa-liga
Robbie Keane debütálásán a Fradi Dibuszt és a meccset is elveszítette Frankfurtban
A továbbjutási esélyeket viszont még nem.
24 perce
- FOMO
Majka keményen beleállt a kormányba a legújabb videóklipjével
A rapper Bindzsisztán miniszterelnökeként jelenik meg a képernyőn.
január 18., 07:50
- Belföld
Új igazgatót neveztek ki hét magyar kórház élére
Az ország több városában is vezetőcsere zajlott le.
január 18., 08:33
- Külföld
Donald Trump bejelentette: olyan beiktatása lesz, amire negyven éve nem volt példa
Sarkvidéki hideg érkezik Washingtonba, veszélybe sodorva a négynapos rendezvénysorozatot.
január 18., 07:37
- Futball
Ez a robotszerű gyilkológép felügyeli Lionel Messi minden lépését
Nincs esélye az esetleges merénylőnek vagy emberrablónak.
január 18., 08:01
- Külföld
Orbán Viktor ismét elutazott, fontos tárgyalás vár rá
Ezúttal Szijjártó Péter is vele tart.
január 18., 08:26
- Külföld
Messiásként várják a megválasztott amerikai elnök beiktatási ceremóniáját a magyar Trump-hívők
Jön a „Trump-beiktatási parti”!
január 18., 07:37
- Külföld
Szankciókkal sújtotta az Egyesült Államok Orbán Viktor szövetségesét
A boszniai szerb államfőt és „pártfogóhálózatát” a béke és a jogállamiság aláásásával vádolják.
január 18., 09:39
- Gazdaság
A magyar rekordadók és a játékpénzzé silányult forint is megtette hatását
Jelentős kihívásokkal küzd egyik kedvenc édességünk piaca.
január 18., 07:28
- 120 yard
Egy ország erre várt: dermesztő hidegben és masszív havazásban derül ki, ki a legkeményebb
Egy hét múlva viszont még ennél is nagyobb kihívás jöhet a talpon maradó számára.
január 18., 06:05
- FOMO
Tartalomgyártók milliói mondhatnak búcsút a tejelő TikToknak
Az amerikai influenszerek már felvetettek pár B opciót.
január 18., 06:04
- Belföld
Fagy, ónos szitálás és köd rontja el a hétvégét
A legmagasabb nappali hőmérséklet 0 fok körül várható.
január 18., 06:06
- Kézilabda
Guinea kiütése után Mikler Roland az ellenfelet dicsérte: Jó arcukat mutatták
A szegediek kapusa úgy érzi, a hektikusan játszó csapattal szemben foghatott volna még néhány lövést.
január 18., 09:40
- Kultúr
Kiderült, mi lesz a Balaton Sound helyén Zamárdiban
Korábban már terveztek ide lakóparkot, de azt a civilek megakadályozták.
január 18., 09:39
- Belföld
Orbán Viktor elmondta, milyen volt az indiai vakáció
A miniszterelnök úgy véli, jó döntés volt megmártózni egy másik kultúrában.
január 18., 09:36
- Külföld
Szívműtétet hajtottak végre a norvég királynén
Szűkszavúan nyilatkoztak az állapotáról.
január 18., 06:52
- Kultúr
Rendhagyó módon zajlott az igazgatóváltás a Trafóban
Január 8-án felállt az új vezetőség.
január 18., 06:17
- FOMO
A leghírhedtebb maffiavezért is legyőzte a farkasokkal táncoló férfi
Ma ünnepli 70. születésnapját Kevin Costner, a jeles alkalomból kvízzel köszöntjük.
január 18., 06:29
- Külföld
Példátlan ütemben vásárol orosz gázt az Európai Unió
Hiába az ukrán tranzit leállítása, folyamatosan érkezik a tengeri LNG az orosz kikötőkből.
január 18., 06:34
- Belföld
Elon Musk kamuprofillal csaltak ki több százezer forintot egy balmazújvárosi nőtől
A csaló Magyarországon épülő autógyárra és gyerekek ajándékaira kért pénzt.
január 18., 06:24
- Tudomány
Reggeli nélkül nem is fog jól aludni este
Hajnalban dől el, hogy mi lesz aznap este.
január 18., 06:22
- Külföld
Négy év után először telefonon tárgyalt Donald Trump és Hszi Csin-ping
Nagy tervei vannak a két vezetőnek.
január 18., 06:34
- Külföld
Joe Biden beindult, 2500 fegyenc örülhet az újabb döntésnek
Korábban egyetlen elnök sem élt ilyen mértékben a kegyelmi hatalmával.
január 18., 06:35
- Külföld
Összesett és meghalt egy síelő az Alacsony-Tátrában
Megpróbálták újraéleszteni, nem tudtak segíteni rajta.
január 18., 07:20
- Belföld
Halálos baleset történt Vácszentlászlónál, Balassagyarmaton lakástűzben halt meg egy ember
Rajtuk kívül többen meg is sérültek a két incidensben.
január 18., 07:03
- FOMO
Megmérgezte kislányát, hogy tízmilliós adományokat csaljon ki egy ausztrál influenszer
Azt állította, hogy gyermeke halálos betegséggel vívott küzdelmét dokumentálta a közösségi médiában
január 18., 06:19