Vannak cégek, amelyek még nyertek is a járvánnyal

GettyImages-1213764421
2020.03.24. 16:52
A tőzsdén alapvetően még tombol a korona-pesszimizmus, de már vannak erősen pozitív napok is, és akadnak már olyan elemzők, akik szerint túladott a piac. Vagyis, ha a vállalatok túlélik ezt az egészet, akkor egy üzleti év teljes elvesztése sem tesz indokolttá 35-45 százalékos árfolyameséseket. A hatalmas és likvid amerikai piac máris elkezdte racionálisan szortírozni a papírokat.

Magyarországon viszonylag kevés értékpapír van a tőzsdén, nehéz regionális, vagy iparági hatásokat mérni az egyes papírok mozgásából. A globális tőkepiacon, kiemelten is az Egyesült Államok tőkepiacain azonban minden jelentős szektornak rengeteg képviselője van, és ahol ennyi a nyilvános társaság, máris nagyon érdekes tanulságokat és trendeket lehet azonosítani.

Kapcsolódó
Hulló kés és bikacsapda: a tőzsdén most jön a neheze

Hulló kés és bikacsapda: a tőzsdén most jön a neheze

A bika mászik a lépcsőn, a medve kiesik az ablakon. Jönnek majd a tőzsdei felpattanások, de egyelőre erős marad az eladói nyomás.

A jelenlegi áresés két okból is nagyon hirtelen következett be és igen erőteljes lett – véli Al-Hilal István, a Fidelity International hazai vezetője.

Egyrészt a piac nem szereti a beárazhatatlanságot. A koronavírus kapcsán pedig még mindig nem lehet tudni, hogy mekkora a baj, még két hetes, két hónapos, vagy két éves a hatás.

Másrészt, mintha a befektetők hiába tudtak volna a problémáról, egy ideig mégsem vettek tudomást a járványról, a két nagy angolszász befektetési piacon, az amerikai és az angol vezető bagatellizálta a hatásokat, és csak amikor a járvány már fizikailag is nagyon közel ért a befektetőkhöz, akkor esett le nekik a tantusz.

Mint a terror idején

Mindez analógiát mutatott azzal, amikor 2015-ben már egy ideje tombolt a nemzetközi terrorizmus, Bagdadban rendszeresen robbantottak, Nigériában elrabolták az iskolás lányokat, de a piac csak akkor ijedt meg, amikor Párizsba ért a terror (a Charlie Hebdo, illetve a Bataclan esetek során).

A koronavírus esetében is a nyugati piacok még az európai megbetegedések elején is azt hitték, hogy a járványt meg lehet állítani, nem veszélyezteti a fejlett országokat,

nyugati higiénia mellett nem terjed el a betegség ugyanúgy, mint a minden élőlényt felfaló kínaiak körében a vuhani piacon.

Mindenesetre az áresés berobbant, és nézzük meg, hogy eddig hogyan hatott!

Az óceánjárók

Ha annyi szűkítéssel élünk, hogy csak a 2 milliárd dollárnál (650 milliárd forintnál) értékesebb cégeket vizsgáljuk, akkor elég hamar körvonalazódik, hogy mely társaságok a legnagyobb vesztesei a vírusnak és kik azok, akikre éppen most van szükség.

Az elmúlt egy hónap (február 22 – március 22.) árfolyamváltozásait szemlélve, a teljes összeomlást elszenvedő, vagyis

értékük 80-90 százalékát elveszítő cégek

között élen járnak a legnagyobb tengeri körutazásokat szervező óceánjárós cégek, így a Norwegian Cruise Line, a Carnival Corporation, illetve a Royal Caribbean Cruises.

Náluk nemcsak a turizmus hosszú távú lefagyását kellett beárazni, de azt is, hogy a vírus, a halálesetek, a vesztegzár extrém módon érintett egyes óceánjáró hajókat.

A korábban koronavírus fertőzés miatt karanténba helyezett Diamond Princess szállodahajó Yokahamában 2020 február 10-én
A korábban koronavírus fertőzés miatt karanténba helyezett Diamond Princess szállodahajó Yokahamában 2020 február 10-én
Fotó: Carl Court / Getty Images Hungary

Olaj és szálloda

Nem jártak sokkal jobban, de azért 70-80 százalékos eséssel megúszták a legnagyobb olajipari cégek legrosszabbjai. a Öt részvény kullog a sor végén, a kanadai palaolajtermelő Cenovus Energy, a Diamondback Energy, a texasi olajcentrum nagy sztárja,, a Noble Energy, illetve az egykor külön is óriási Aanadarkot éppen felvásárló Occidental Petroleum.

Nem járt sokkal jobban a Halliburton sem, ő az olajfúrások legnagyobb szakértője, eszközökkel, technológiával, emberekkel segíti az olajkutatást, vélhetően a piac azt árazza, hogy ilyen árszint mellett kevesebb munkája lesz.

Elsősorban azoknál az olajipari cégeknél borult a modell, amelyek erős eladósodottság mellett próbáltak mostanában érdemi részt kihasítani a világ olajtermeléséből, viszont a termelésük költsége magasabb, mint a jelenlegi árszint.

A 70-80 százalékos esési kategóriába jutottak az üdülések, a turizmus egyes nagy játékosai is, a szórakoztatással, parkokkal, szállásokkal, kaszinókkal dolgozó MGM Resorts, illetve a Park Hotels.

Vírusellenes nyertesek

A másik oldalon van néhány cég (a piacnak darabszámban csak 1-2 százaléka), amelyek most lőttek ki. Mindegyiket érteni fogjuk, az aranyérmes aa víruskutatással foglalkozó Vir Biotechnology (amely 150 százalékos emelkedésével a legnagyobb nyertes).

A Gilead nevű gyógyszercégről már elterjedt, hogy teszteli a koronavírus szövődményeit enyhítő gyógyszerét, a részvény erre berobbant, ahogyan az onkológiai, immunrendszerrel kapcsolatos kutatásokat végző Forty Seven Companynek is. Egészségügyi cégként tudott drágulni a egyénre szabott gyógyszerfejlesztésekkel foglalkozó BioNTech, illetve a legjobb bostoni egyetemekkel együttműködő Moderna gyógyszerfejlesztő cég, vagy a nevének megfelelően a betegségek utáni regenerációt segítő termékeket fejlesztő Regeneron.

A digitális is megy

Nem meglepő, de vírusos időkben felértékelődtek a teljesen online, a karanténben is működő szolgáltatások.

Ilyen a

  1. Stamps.com, a teljesen digitális amerikai posta,
  2. az online tőzsdei kereskedési platformot üzemeltető Virtu (a nagy eladások és a széles árfolyammozgások miatt nagyon megnőtt a tőzsde forgalma),
  3. akárcsak a videokonferenciákhoz technológiát kínáló Zoom Videonak,
  4. vagy a telefonos orvosi segítséget szervező Teledoc.

És a legnagyobbak?

Az amerikai piacokon mindössze 23 olyan gigacég maradt, amelyiknek a nagy esés után is 200 milliárd dollárnál (65 000 milliárd forintnál) is nagyobb az értéke. Közülük a piac inkább a pénzügyi cégeket büntette meg, így a Bank of Americát, a JP Morgant és a Mastercardot. Ők 35-40 százalékot zuhantak, míg a nagy felvásárlási rohamot átélő Walmart emelkedett és a távközlési Verizon, illetve az online kereskedelemben érdekelt Amazon és Alibaba is csak mérsékelten esett.

Kiürült polcok egy Walmart üzletben az Egyesült Államokban 2020 március 14-én.
Kiürült polcok egy Walmart üzletben az Egyesült Államokban 2020 március 14-én.
Fotó: Al Bello / Getty Images Hungary

Itt tartunk most, és bár Al-Hilal István szerint a portfólió-menedzserek nyugodtak, nem jellemzőek a vészeladások, vagy a kapkodó vásárlások, most mégis nehéz megértetni a piaccal, hogy egy részvény valójában egy sokkal hosszabb távú cash-flow-t áraz.

Vagyis azoknál a cégeknél, amelyek túlélik majd a krízist, az értékeléseknek nem csak azt kell majd nézniük, hogy milyen lesz a következő fél évben a cégek cash-flowja, hanem az, hogy a következő húsz évben mit tud a társaság.

Kamatcsökkenés

Az amerikai elemzők körében is vannak már olyan vélemények, amelyek szerint már túladott a piac, de természetesen a kapkodás közben ez nem fog kiderülni, ahhoz már nyugodtabb idők kellenek, hogy beálljon egy hosszabb távon is érvényes értékítélet.

A jegybankok és a kormányok igyekeznek segíteni, a FED például két rendkívüli ülésen is kamatot, ilyet azért nem szoktunk látni, vannak komoly vágások, A baj csak az, hogy amikor mindenki az otthonában szeretné átvészelni a kórt, akkor lehet bármilyen alacsony a kamat, nem ezen fognak múlni a beruházások,

Azon mindenesetre lehet vitatkozni, hogy a FED fellépése jó volt-e, vagy sem.

  • A kritikusok szerint bizonyos fokozatosságot lehetett volna tartani, ha másfél hónapig folyamatosan vannak jó hírek, az lehet, hogy jobban segített volna.
  • A támogatók szerint viszont a FED erős jelzést adott, olyan nagy a baj, hogy minél hamarabb el kell menni a falig, ez egy jó üzenet a piacnak, illeve a kormánynak, monetáris oldalon mi mindent megcsináltunk, most már ti jöttök, lépjetek fiskális eszközökkel is!

Változás jön

Azt még mindenki nehezen árazza be, hogy milyen lesz a felpattanás és milyen lesz a szép, új világ? A jövőhöz nem nagyon vannak analógiák, a válságok között vannak ciklikus, strukturális mint a 2008-as) és úgynevezett eseményvezérelt válságok (mint például a 2001-es WTC-terror).

A koronavírus nem ezekhez hasonlít, hanem leginkább az 1918-as influenzajárványhoz mérhető, az akkori eseményekkel vethető össze."

Akad egy-két pozitív hatás is, alacsonyabb lehet a környezetterhelés, takarékosabb lehet az ember, javult a fenntarthatóság, hosszabb távon is magasabb raktárkészletek alakulnak majd ki, felértékelődik minden ami online, a sávszékesség, az otthoni filmszolgáltatások.

Inverz craprali

De most még a szabadesés fázisában vagyunk, éppen fordítva játszódik le a 2017-es év nagy emelkedése, amit crapralinak is hívtak, mert minden vacak papír (junk) is drágult, most éppen a minőségi és válságálló társaságok részvényei is zuhannak.

Amikor ennek a fázisnak már vége szakad, jöhet a felpattanás,

és ebben Kína lehet a minta, mert ők ebben az egész történetben egy fázissal mindig előttünk járnak. Kínai koronavírusról beszélünk, de jó eséllyel Kína fog megerősödve kijönni a válságból.

Előbb visszatérnek majd az emberek a termeléshez, nőnek a kapacitáskihasználási szintek, elkezdenek visszatermelődni a készletek.

Ekkor alighanem előbb az ipari szektorok tudnak jobban menni, aztán sorra jön majd minden, egyedül a turisztika a nagy kérdés, ott akár 17-18 hónap is kellhet ahhoz, hogy a szolgáltatási szint visszatérjen, és ez limitálja a kapcsolódó szolgáltatások, a közlekedés, a vendéglátás termelését is.

Járványvadászok

Ez azonban még nagyon messze van, addig abból lehet főzni, ami van. Márpedig egy biztos, ma olyan piac van,

  • ahol a forgalom nagy,
  • a volatilitás pedig napon belül és napok között is nagyon megnőtt.

Ez pedig a daytraderek, a napon belüli kereskedők kedvenc időszaka. A magas forgalomban érdekelt online tőzsdei kereskedők, a daytraderek között lesznek olyanok, akik ügyesen nyúlkálnak bele a hulló késekbe, de ehhez nagy bátorság kell. Most kevesen fognak nagyon sok pénzt keresni, és minden szempontból a lesz a jó időszak, amikor már a tömegek fognak egy nyugodt piacon kevesebbet keresni.

(Borítókép:  Maszkos kereskedő a New York-i tőzsdén 2020 március 20-án - fotó: Spencer Platt / Getty Images)

Durva influenza vagy veszélyes világjárvány?

Vannak, akiknek már nincsenek kérdéseik,
És vannak, akik az Indexet olvassák!
Támogasd te is a független újságírást, hogy ebben a nehéz helyzetben is tovább dolgozhassunk! Kattints ide!

Ehhez a cikkhez ajánljuk

  • Gazdaság
Jól kezdett, de délutánra visszaesett a forint

Jól kezdett, de délutánra visszaesett a forint

Az euró árfolyama 405,5 forint fölé erősödött.

február 7., 19:00

  • Gazdaság
Kiemelt támogatáshoz jutnak a halgazdaságok

Kiemelt támogatáshoz jutnak a halgazdaságok

Az Agrárminisztérium által kiírt pályázat keretösszege 3,19 milliárd forint.

február 8., 15:38

  • Gazdaság
Fordulat a boltokban: nagy változásokat hozott magával 2025

Fordulat a boltokban: nagy változásokat hozott magával 2025

Több vásárló, nagyobb fogyasztás? Megnéztük, mi ebből az igazság a januári forgalom alapján.

február 7., 09:31

  • Gazdaság
Bajnokok Ligája: beleáll a GVH, versenyfelügyeleti eljárás vár az RTL-re

Bajnokok Ligája: beleáll a GVH, versenyfelügyeleti eljárás vár az RTL-re

Ez nem jelenti annak a kimondását, hogy a médiavállalat jogsértést követett el.

február 7., 10:04

  • Gazdaság
Donald Trump vámjai miatt használhat több műanyagot a Coca-Cola

Donald Trump vámjai miatt használhat több műanyagot a Coca-Cola

Így is a világ legnagyobb műanyagszennyezője a cég.

5 órája

  • Gazdaság
Ebben rejtőzhet Magyarország legnagyobb üzleti potenciálja, de a zombikkal le kell számolni

Ebben rejtőzhet Magyarország legnagyobb üzleti potenciálja, de a zombikkal le kell számolni

Könnyen félrecsúszhat a kormány terve, ha nem figyelnek.

február 7., 07:19

  • Gazdaság
Alig akad már munkahely Magyarországon, ahol feltétel a diploma

Alig akad már munkahely Magyarországon, ahol feltétel a diploma

A készségalapú szemlélet terjed.

február 7., 15:02

  • Gazdaság
Nem várt hatás: így ránthatja magával a teljes piacot a munkáshitel

Nem várt hatás: így ránthatja magával a teljes piacot a munkáshitel

Százmilliárdos nagyságrendű kihelyezés várható, az igénylők kombinálhatnak.

február 8., 12:49

  • Gazdaság
A régióhoz képest drágább a magyar üzemanyag, de a kormány szerint nem ez a lényeg

A régióhoz képest drágább a magyar üzemanyag, de a kormány szerint nem ez a lényeg

A kabinet szerint a szomszédos országok adatait kell figyelembe venni.

február 7., 09:29

  • Gazdaság
A világ legnagyobb autógyártója döntött Kínával kapcsolatban

A világ legnagyobb autógyártója döntött Kínával kapcsolatban

Közben a vállalat megemelte a profitprognózisát.

február 5., 13:46

  • Gazdaság
Visszahívja közel húszéves sikertermékét az OTP – mutatjuk, mit kell tudni

Visszahívja közel húszéves sikertermékét az OTP – mutatjuk, mit kell tudni

100 milliárd forintot tartottak benne a kötvényesek.

február 8., 19:01

  • Gazdaság
Az örök ingatlanpiaci kérdés: hogy alakulnak a négyzetméterárak?

Az örök ingatlanpiaci kérdés: hogy alakulnak a négyzetméterárak?

A lakhatási válság továbbra is jelentős mértékben nehezíti a magyarok mindennapjait. Helyzetjelentés az Indexen.

február 9., 06:16

  • Gazdaság
Donald Trump pillanatokon belül csapást mérhet a magyar benzinkutakra

Donald Trump pillanatokon belül csapást mérhet a magyar benzinkutakra

Már Orbán Viktor is megszólalt a témában.

február 6., 15:25

  • Gazdaság
Kína több mint húsz éve készül erre, Európa megbicsaklott

Kína több mint húsz éve készül erre, Európa megbicsaklott

Krisztián Róbert, a Magyar Suzuki vezérigazgató-helyettese vázolta fel az autóipar helyzetét az Indexen.

február 5., 12:18

  • Címlapon
Beismerte bűnösségét a volt fideszes politikus, aki ittasan bántalmazott egy nőt

Beismerte bűnösségét a volt fideszes politikus, aki ittasan bántalmazott egy nőt

Decemberben még megtagadta a vallomástételt.

1 órája

  • Gazdaság
Balogh Petya: A legtöbb magyar nagyvállalat olyan kényszerben van, amit fel sem fog

Balogh Petya: A legtöbb magyar nagyvállalat olyan kényszerben van, amit fel sem fog

A technológiai forradalom vesztesei között van Magyarország.

február 6., 13:57

  • Címlapon
Jégpáncéllá válhatnak az utak, figyelmeztetést adott ki a Magyar Közút

Jégpáncéllá válhatnak az utak, figyelmeztetést adott ki a Magyar Közút

Több vármegyében is narancssárga veszélyjelzés van érvényben.

2 órája

  • Gazdaság
A kis benzinkutak még mindig nem találtak vissza a 2021 előtti fejlődési pályára

A kis benzinkutak még mindig nem találtak vissza a 2021 előtti fejlődési pályára

Tavaly 6,5 milliárd literre csökkent a magyarországi üzemanyag-forgalom.

február 8., 21:10

  • Gazdaság
Szankciót vezethetnek be a Temu és a Shein ellen

Szankciót vezethetnek be a Temu és a Shein ellen

Az egyik cég ellen vizsgálat is indult.

február 6., 06:59

  • Gazdaság
Ezt most mindenki megfizeti: eddig tartott a mámor a benzinkutakon

Ezt most mindenki megfizeti: eddig tartott a mámor a benzinkutakon

Érdemes lehet még most lépnie.

február 5., 15:20

  • Címlapon
Karácsony Gergely: Hova tegyük az állam szemetét?

Karácsony Gergely: Hova tegyük az állam szemetét?

A főpolgármester szerint a rákosrendezői terület kitakarítása nem lesz kis feladat.

2 órája

  • Címlapon
Milák Kristóf volt edzője kiborult a médiában megjelent cikkek miatt

Milák Kristóf volt edzője kiborult a médiában megjelent cikkek miatt

Virth Balázs alaposan felhúzta magát.

7 órája

  • Gazdaság
Elutazhattak a magyarok, ijesztő adatokat közölt a KSH

Elutazhattak a magyarok, ijesztő adatokat közölt a KSH

Itt a hatnapos ünnep hatása.

február 6., 08:56

  • Gazdaság
Megtaláltuk Orbán Viktor középosztályát, így néz ki

Megtaláltuk Orbán Viktor középosztályát, így néz ki

A miniszterelnök szerint izmos a középosztályunk, de mit mutatnak a számok?

február 6., 06:03

  • Címlapon
Donald Trump telefonon beszélt Vlagyimir Putyinnal

Donald Trump telefonon beszélt Vlagyimir Putyinnal

Az amerikai elnök szerint azonnali béketárgyalások kezdődhetnek.

4 órája

  • Gazdaság
Kissé gyengült a forint, de erősebb, mint év elején volt

Kissé gyengült a forint, de erősebb, mint év elején volt

A dollár erősödött a legjobban a magyar devizához képest.

február 6., 08:12