Visszatérhet a 310 forintos euró

Friss ajánlásában azonnali forinteladást javasol euró ellenében ügyfeleinek a Nomura. A befektetési bank 293,3 forintos szinten javasolja az euró vásárlását 287 forint alatti stop szinttel és 310-315 forint közötti célárfolyammal.

A bank elemzői szerint az árfolyamok alakulása bizonyíték arra, hogy általában eljött az ideje a feltörekvő piaci devizák elleni pozíciók nyitására. Ezen devizák alulteljesítésének oka a folyó fizetés mérleghiány, és a csökkenő kereslet ezen devizák iránt, amelyek gyengítésére általában is törekednek ezen országok kormányzatai, idézi a Napi a bank elemzését.

Az elmúlt napok piaci fejleményei azt mutatják, hogy a befektetők részéről véget ért a magasabb kockázat időszaka, ami szintén ezen devizák árfolyama ellen ható tényező. A hétfőn még 289 forint körüli euró csütörtökre beragadt a 294 forint környéki sávba, a dollár ismét stabilan 220 forint fölött van – a hét közepén 224 környékén is járt –, a frank a 240-245 forintos sávba drágult.

A piac a jelek szerint napokban kezdi megkérdőjelezni a globális emelkedési hullám fenntarthatóságát, és a következő 2-3 hétben a kockázatos pozíciók leépítése várható. Emellett befejeződni látszik a kockázatosabb európai eszközökben az elmúlt hónapok során bemutatott emelkedés is, ami szint kedvezőtlenül hatha a magyar deviza árfolyamára. A forint jelenlegi árfolyamában a Nomura elemzői szerint már be van árazva egy potenciális megállapodás lehetősége az IMF-fel, s most már nehéz lenne azt bizonyítani, hogy a szereplők alul lennének súlyozva magyar eszközökből.

Ráadásul a tárgyalások húzódása kifejezetten rossz hírt jelent. A forint eddigi erősödése a cds-felár csökkenésével párhuzamosan zajlott le, azonban ez az indikátor most már a gyengülés irányába mutat az elemzés szerint.

Az MNB mérlegfőösszege eközben a többi feltörekvő piaci társánál nagyobb ütemben nőhet az eszközvásárlási program beindulása miatt, s ez szintén sebezhetőbbé teszi a forint árfolyamát a jövőben. A bank elemzői szerint 2011-ben végetért a magyar folyó fizetési mérleg többletének emelkedése, mindezek fényében már kevés olyan tényező maradt, amely a forint erősödését indokolná.

Lehetséges ugyanakkor, hogy a Nomura túl pesszimista. A forint drámai zuhanására nem kell rövid távon számítani, mert ha a piaci hangulat romlása 300 fölé is kergetné az euró árfolyamát, a kormány egy gyors IMF-megállapodással rendezné a helyzetet – értett egyet a Napi Gazdaság szerdai befektetői konferenciáján Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója és Fellegi Tamás, a Bárki lehet tőzsdés című könyv szerzője.