Kamatemelésre kényszerülhet az MNB?
Könyvelési trükkök
Ha a carry traderek kivonulnak a forintpiacról, a jegybank akár 100 bázispontos kamatemelésre is kényszerülhet a hazai fizetőeszköz védelmében a második félévben. Elemzői vélemények szerint alakulhatnak úgy is a folyamatok, hogy a jegybank valóban emelési kényszerbe kerül, ám nem biztos, hogy ezt meg is lépi, mivel akkor már tagok lesznek a kormányfő jelöltjei is. A magas kamatok jelenleg védik a magyar deviza árfolyamát az egyensúlyi zavarok hatásaitól.
A kibővített monetáris tanács vélhetően nem szánja el magát nagyobb kamatvágásra - a pénteki jegyzőkönyv tanúsága szerint a jelenlegi MT meglehetősen konzervatívan határozott december 20-án. Várakozásaink szerint a tanács az első negyedév végére 8 százalékra viszi le az alapkamatot - mondta Lányi Bence, a Raiffeisen Értékpapír elemzője (a Morgan Stanley félévkor 7,5 százalékot vár). A Fed ugyanekkorra 100 bázisponttal emeli az amerikai kamatot, így 2,5 százalékponttal szűkül a kamatkülönbözet, ami a továbbra is laza fiskális és lazuló monetáris politikával együtt a forint gyengülését eredményezheti.
Idén ugyanis nem várhatóak strukturális reformok, legfeljebb könyvelési trükkökkel ügyeskedhet a kormányzat, amelyek semmiféle hatást nem gyakorolnak a konvergenciára. A forint jegyzésének gyengülése a második-harmadik negyedévben várható az elemző szerint, de az utolsóra is áthúzódhat. Amennyiben a piac 270 forint fölé tornázza az euró jegyzését, úgy elképzelhető a kamatemelés, mivel ez az árfolyam komoly aggodalomra késztetheti a jegybankot az inflációs cél teljesíthetőségét illetően.