Nehéz év előtt áll a Matáv

A kiélezett mobilpiaci verseny miatt csökkenő árréssel számol a Matáv az idei második félévben - mondta Klaus Hartmann pénzügyi igazgató a Dow Jones hírügynökségnek nyilatkozva -, mindazonáltal valószínű, hogy teljesíti 2003-as tervszámait. Az erősödő verseny, a vezetékes-üzletág forgalmának további csökkenése és a 2004-ben életbe lépő törvényi változások alapján viszont a jövő év különösen nehéznek ígérkezik - tette hozzá.

Leminősítés

Az erős verseny hatására csökken az árrés, amit a hatékonyság növelésével és költségcsökkentéssel próbál ellensúlyozni a társaság, ám ezek a lehetőségek korlátozottak. A Westel eddig is nagyon hatékonyan működött, úgyhogy itt már nincs nagy mozgástér. A nehézségek ellenére tartani fogjuk 40 százalék körüli, az EBITDA-árrésre (marginra) vonatkozó terveinket - mondta Hartmann. Kiemelte ugyanakkor, hogy a korábbi években még 40 százalék fölötti EBITDA-ra lehetett számítani. A mobilpiacon kibontakozó árverseny és a növekvő marketingkiadások miatt a Raiffeisen a múlt héten csökkentette a Matáv-részvények célárfolyamát. A pénzügyi igazgatót meglepte a leminősítés, mint mondta, a társaság cash flow helyzete továbbra is nagyon erős. Ez az adósság további csökkentését teszi lehetővé, emellett az osztalék emelésére vonatkozó terveink is változatlanok - tette hozzá.

Százezer előfizetővel kevesebb

A mobiltávközlési verseny érzékenyen érinti a vezetékes üzletágat is. A társaság tavaly mintegy százezer vonalas-előfizetőt vesztett el, s bár a folyamat lelassult, most is mintegy heti ezer ügyfél mondja le vezetékes előfizetését. A nehezén már biztosan túl vagyunk, de azt senki sem tudja, mikor ér véget a csökkenő tendencia - mondta Hartmann. A januárban hatályba lépő új távközlési törvény tovább súlyosbítja a vezetékes üzletág helyzetét. A jogszabály a verseny elősegítése érdekében az európai szintre csökkenti a tarifákat és összekapcsolási díjakat, mivel azonban a penetráció jóval alatta marad az európainak, ez az árrés rohamos csökkenését vonja maga után - mondta a pénzügyi igazgató.

Profitfigyelmeztetés?

Augusztusban a vezetékes lefedettség 35,7 százalék volt az egy évvel korábbi 36,5 és a németországi 68 százalékkal szemben (a penetráció Lengyelországban és Csehországban is magasabb). Az új törvény fel fogja gyorsítani a vezetékes távközlés hanyatlását, ami a csökkenő marginokkal párosulva oda vezethet, hogy senki nem akar majd ide invesztálni. A Matáv pénzügyi igazgatójának szavai akár burkolt 2004-es profit warningnak is felfoghatók. Bár az elemzők közül többen már csökkentették 2004-es várakozásaikat, a jövő évre rendre magasabb profitot várnak az ideinél.

A 2003-as nyereségvárakozások egyébként 60-69 milliárd között szóródnak, míg a jövő évre 61-72 milliárdot várnak. Daróczi Andor, a Concorde elemzője szerint a külföldi intézményi befektetők egyre inkább osztalékpapírnak kezdik tekinteni a Matávot. Korábban 70 forintos osztalékelképzelések is napvilágot láttak, ám Daróczi szerint reálisabb lenne az 50 forint körüli kifizetés. Kérdés, hogy a Deutsche Telekom mennyire szívesen osztaná ki a nyereség mintegy 80 százalékát osztalékként. Nem lenne meglepő, ha a Matávnál inkább a külföldi akvizíciós törekvés erősödne fel, amivel a táraság nyeresége újra felszálló ágba kerülhetne.