Londoni elemzők szerint Magyarországot megviselné az euróválság

Az egyik legnagyobb londoni gazdaság-pénzügyi elemzőcég, a Capital Economics befektetők számára összeállított új áttekintésében kiemeli, hogy a közép-kelet-európai térség legtöbb országa már érzi a gyengülő exportkereslet hatásait, és a nagyon nyitott régiós országok máris recesszióban vannak.

A cég elemzői szerint szinte lehetetlen kiszámolni, hogy ha az euróövezet jelenlegi formájában megszűnik – ami a Capital Economics előrejelzéseiben szerepel –, annak pontosan milyen gazdasági és pénzügyi hatásai lennének a felzárkózó Európára. A ház saját becslései szerint ugyanakkor még a rendezett körülmények közepette lezajló eurófelbomlás is 2-3 százalékkal visszavetné a térség legtöbb országának hazai össztermékét (GDP).

Kevesen úsznák meg

A Capital Economics központi előrejelzési forgatókönyve az, hogy Görögország még az idén távozik az euróövezetből, és jövőre valószínűleg követi Portugália, esetleg Írország is. A cég keddi londoni elemzése szerint a közép-kelet-európai térségben az ezzel járó felfordulást kevés gazdaság úszná meg, de a legveszélyeztetettebbek közé tartozna Magyarország, Románia és Bulgária – mert ezekben az országokban a legmagasabbak a banki kockázatok –, valamint Csehország, a cseh gazdaság rendkívül nyitott jellege miatt.

A Capital Economics közgazdászai szerint Magyarországon – csakúgy, mint Közép-Európa többi gazdaságában – a feldolgozószektor mélyen integrálódott a nyugat-európai gyáripar beszállító hálózatába, és ezért az exportvezérelt szektorokat súlyosan fogja érinteni, hogy az euróövezet az idén visszasüllyed a recesszióba. A termelésbe álló magyarországi autógyárak lendületet adnak majd az exportnak, ám a Capital Economics londoni szakértőinek véleménye szerint ez sem tudja megakadályozni a magyar ipari szektor idei recesszióját.

A ház szerint azonban a magyar gazdaságra sokkal nagyobb kockázatot jelent az euróövezet esetleges szabályozatlan felbomlásának pénzügyi "járványa", a magyar bankok ugyanis erőteljesen függnek a nyugat-európai anyabankok finanszírozásától. A cég elemzői ugyanakkor közölték: központi forgatókönyvük az, hogy a Magyarországon aktív tulajdonos bankok fokozatos mérlegalkalmazkodási – vagyis hitelforrás-csökkentő tőkeleépítési, "deleveraging" – politikát folytatnak, ami elhúzódó hitelszűkösséget okoz, és ez visszafogja a hazai keresletet.

Gyors visszaesés után lassú növekedés

Ennek alapján a Capital Economics közgazdászai azt jósolják, hogy a magyar gazdaság teljesítménye az idén 1,5 százalékkal visszaesik, és jövőre is csak 0,8 százalékkal növekszik. A cég becslése szerint azonban a tulajdonos bankok esetleges hirtelen, robbanásszerű tőkekivonása 3 százaléknál nagyobb GDP-visszaesést is okozhat a magyar gazdaságban. A citybeli elemzői közösségben most már konszenzusossá kezd válni az a prognózis, hogy a magyar gazdaság az évet recesszióban tölti.

Legutóbbi, idei második átfogó térségi előrejelzésében az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) 1,0 százalékos idei magyar gazdasági visszaesést jósolt; ez mindazonáltal jobb az idei első, januárban közzétett EBRD-előrejelzésnél, abban ugyanis még 1,5 százalékos idei magyar GDP-mínusz szerepelt.

A Goldman Sachs bankcsoport londoni elemzői ugyanakkor az idei első negyedévi magyar GDP-adatok ismertetése után közölték, hogy 2012-re szóló átlagos magyarországi GDP-előrejelzésüket 1,5 százalékos visszaesésre rontották. A cég addig 0,5 százalékos idei GDP-mínusszal számolt a magyar gazdaságban.