Tényleg lassított a kamatemeléssel a jegybank

DSC 1235
2022.05.31. 14:05
A várakozásoknak megfelelően lépett a Monetáris Tanács, 5,9 százalék az új kamatszint.

Kamatot emelt a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa a szokásos hó végi kamatdöntő ülésén. Így a korábban 5,4 százalékos alapkamat az előzetes várakozásoknak megfelelően 50 bázisponttal, 5,9 százalékra emelkedett. 

Egyúttal emelték a kamatfolyosó sávját is, megteremtve a lehetőséget az egyhetes betéti kamat további növeléséhez, itt ugyancsak 50 bázispontos az emelés, a felső sáv 8,40-re nőtt. 

Kapcsolódó

Az előzetes elemzői várakozások – Virág Barnabás, a jegybank alelnökének elmúlt két heti, a kamatemelési ütem mértékének lassításával kapcsolatos megszólalásaira alapozva – arról szóltak, hogy a korábbi 100 bázispont helyett most 50 bázispontra esik vissza. 

Ugyanakkor az MNB már hónapok óta ismét az egyhetes jegybanki betétkamat szintjét tekinti irányadónak, ami már jócskán az alapkamat szintje fölé emelkedett – ez április 28. óta változatlanul 64,5 százalékon van –, és az előzetes elemzői várakozás az, hogy itt is változás lesz. Varga Zoltán, az Equilor makroelemzője szerint 30 bázispontos emelés várható az egyhetes betéteknél, és arra számít, hogy szeptemberben 7,9 százaléknál érhet majd össze az alapkamat és az egyhetes betéti kamatszint. 2024-re 8,4 százalékos alapkamatot prognosztizált. 

A jegybanki alapkamat mértékéről szóló rendelet hatálybalépésének időpontja A jegybanki alapkamat mértéke
2022. IV. 27. 5,40%
2022. III. 23. 4,40%
2022. II. 23. 3,40%
2022. I. 26. 2,90%
2021. XII. 15. 2,40%
2021. XI. 17. 2,10%
2021. X. 20. 1,80%
2021. IX. 22. 1,65%
2021. VIII. 25. 1,50%
2021. VII. 28. 1,20%
2021. VI. 23. 0,90%
2020. VII. 22. 0,60%
2020. VI. 24. 0,75%
2016. V. 25. 0,90%
2016. IV. 27. 1,05%

Kiss Péter, az Amundi alapkezelő igazgatója úgy értékelte a Monetáris Tanács döntését, hogy ezzel a lépéssel visszaállt a normál piaci körülmények között követett korábbi ütemezés, így várakozásaik szerint augusztusra zárkózhat fel az alapkamat az egyhetes betéti kamat szintjéhez, és akkorra befejeződhet a külföldiek által nehezen értelmezhető jegybanki kettős kommunikáció. Virág Barnabás korábbi nyilatkozata szerint ez valahol a kamatemelési ciklus tetején történik meg, ami azt jelenti, hogy a csúcs időben messzebb lesz, mint azt ma sokan gondolják. A mostani ütemezéssel augusztusra érhet össze a két kamatszint, ami az Amundi jelenlegi alapforgatókönyve szerint elég sokáig, 2023 végéig változatlan maradhat.

Az MNB ma visszatért a korábbi, óvatosabb ütemű kamatemeléshez, amivel kitolhatja az irányadó egyhetes betéti kamat és az alapkamat összezárását, így a kamatemelési ciklus hosszát is. Erre szükség lehet a vártnál tartósabb infláció és a forint gyengülő trendje miatt. Így viszont tovább fennmaradhat az a kettős kommunikáció, hogy miközben a jegybank a kommunikációban szinte kizárólag az alapkamatról beszél, a hazai gazdaság szempontjából az egyhetes betéti kamat az irányadó. Ezzel a megoldással az MNB pozitív hatást tudott gyakorolni a forint árfolyamára, amikor a korábbiaknál nagyobbat emelt az alapkamaton, de most úgy tűnik, mindez fordítva is működhet: a kisebb alapkamat-emelést akkor is a gyengeség jeleként fogja fel a piac, ha nem tükrözi vissza az egyhetes betéti kamat. Ez annak a következménye, hogy a nemzetközi befektetők nem igazán értik a két kamatláb közötti különbséget, a piaci elemzésekben is az alapkamaton van a hangsúly, ráadásul a jegybank erre rá is játszik a kommunikációjával. 

Lassan egy éve tart az alapkamat-emelés és a hitelezés drágulása

Kapcsolódó
Célzott kamatstop folytatást javasol a jegybank

Célzott kamatstop folytatást javasol a jegybank

A kamatok és az ingatlanárak emelkedése miatt a hitelfelvevők ötöde már a bérének legalább 40 százalékát törlesztésre fordítva tudott csak vásárolni.

Az MNB egyébként lassan egy éve kezdte meg kamatemelési ciklusát, jóval megelőzve ezzel mind az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed, mind az Európai Központi Bank hasonló lépéseit. Ennek nyomán tavaly még kevésbé, idén – és főleg az orosz–ukrán háború kitörése óta – már erőteljesebben és gyorsabban jelentkezik az alapkamat-emelési ciklus hatása a lakossági lakás- és egyéb hitelek átárazásában, drágulásában is. Mindez azzal járt, hogy sokak számára a piaci lakáshitelek már kezdenek kigazdálkodhatatlanná válni. Ráadásul jelentős kockázatot jelent az emelkedő kamatszint azoknak is, akik változó kamatozású lakáshitelüket még nem fixesítették, és még jelenleg is élnek a júniusban, az előző járványvédelmi veszélyhelyzet idején elrendelt kamatstoppal, illetve rászorultsági alapú hitelmoratóriummal. Nem véletlenül javasolt a jegybank célzott kamatstopfolytatást a legutóbbi pénzügyi stabilitási jelentés közzétételekor. 

Persze az alapkamat alakulása nemcsak a hitelkamatokra és a gazdasági növekedésre gyakorolt hatása miatt fontos. A jegybank ugyan továbbra is az infláció letörését tartja fő céljának – illetve a visszatérést a háromszázalékos inflációs szintre –, és nincs kimondott árfolyamcélja, közvetetten azonban az importált infláció, azaz az ipar és a szolgáltatások által behozott alapanyagok és egyebek áremelkedése miatt a forint-euró árfolyam alakulása is egyre fontosabb egy olyan nyitott gazdaságban, mint a magyar.

A forint árfolyama egyébként meglehetősen hektikusan alakult a kamatdöntés előtt: az olajembargó hírére gyengüléssel kezdett tőzsdenyitáskor, 395,5 forint volt egy euró, aztán átmeneti délelőtti erősödés után dél körül ismét gyengülésre váltott, igaz, még mindig erősebb volt a nyitószint alatti 394,8-cal. A kamatdöntés közzététele után ismét gyengülésnek indult a forint, negyedórával később a Teletrader adatai szerint már 396,2 forintnál járt az euró jegyzése, egy dollárért pedig 370 forintot kellett adni. 

(Borítókép: Bődey János / Index)

Ehhez a cikkhez ajánljuk

  • Gazdaság
Nemzetgazdasági Minisztérium: Magyar Péter a programját felírhatja egy WC-papírra

Nemzetgazdasági Minisztérium: Magyar Péter a programját felírhatja egy WC-papírra

Itt a válasz a Tisza Párt elnökének a kijelentéseire.

február 16., 11:47

  • Gazdaság
Új adatokat publikált az Energiaügyi Minisztérium a napelemek számáról

Új adatokat publikált az Energiaügyi Minisztérium a napelemek számáról

Többségük családi házak tetején működik.

február 17., 08:52

  • Gazdaság
Nem mind zöld, ami hidrogén: így változtathatja meg a jövő üzemanyaga az életünket

Nem mind zöld, ami hidrogén: így változtathatja meg a jövő üzemanyaga az életünket

A terjedését a költségek hátráltatják.

38 perce

  • Címlapon
Gulyás Gergely: Váratlan meglepetés ez nekem is

Gulyás Gergely: Váratlan meglepetés ez nekem is

Diákok kérdezték a minisztert.

2 órája

  • Gazdaság
Befuccsolni látszik a Tesla Cybertruck-üzlete, óriási akciókat jelentettek be

Befuccsolni látszik a Tesla Cybertruck-üzlete, óriási akciókat jelentettek be

Eddig nem látott árengedményekkel szórnák ki a készleteket.

február 16., 17:49

  • Gazdaság
Rémes járvány sújtja Amerikát, már Európát is elérte

Rémes járvány sújtja Amerikát, már Európát is elérte

A kereskedelemben is látszik a hatása, mennyiségi korlátozásokkal próbálják orvosolni a problémát.

február 16., 18:16

  • Gazdaság
Igazán rájuk fér: régóta várt jó hírnek örülhetnek a magyar vállalatok

Igazán rájuk fér: régóta várt jó hírnek örülhetnek a magyar vállalatok

Az állam helyett ezúttal a piac biztosít kamatkönnyítést – mutatjuk, hogyan.

február 16., 15:05

  • Gazdaság
Karikó Katalin az Indexnek: Ha egy kutatót gátol a rendszer, keressen kiutat

Karikó Katalin az Indexnek: Ha egy kutatót gátol a rendszer, keressen kiutat

Mi is ott voltunk az első női Nobel-díjasunk alma materében tartott közönségtalálkozón.

február 16., 14:19

  • Gazdaság
Energiaügyi Minisztérium szerint Brüsszel ismét a rezsicsökkentést támadja

Energiaügyi Minisztérium szerint Brüsszel ismét a rezsicsökkentést támadja

A tárca hangsúlyozta, hogy fenntartják a lakossági kedvezményt.

február 16., 20:15

  • Gazdaság
Százmilliók forogtak kockán, többen örülhetnek ezeknek a számoknak

Százmilliók forogtak kockán, többen örülhetnek ezeknek a számoknak

Kihúzták a hatos lottó nyerőszámait.

február 16., 17:49

  • Gazdaság
Felcsillant Fortuna mosolya, csaknem 12,5 millió forintot zsebelhet be egy magyar szerencsejátékos

Felcsillant Fortuna mosolya, csaknem 12,5 millió forintot zsebelhet be egy magyar szerencsejátékos

Az ötös lottó főnyereménye tovább hízik.

február 15., 21:04

  • Gazdaság
Erőre kapott a forint péntek reggelre

Erőre kapott a forint péntek reggelre

A hétfői kezdéshez képest erősödött a főbb devizákkal szemben.

február 14., 08:41

  • Gazdaság
Szijjártó Péter: Új szintre léphet a magyar–kazah együttműködés

Szijjártó Péter: Új szintre léphet a magyar–kazah együttműködés

A nukleáris energia területén is lehetőség nyílik a közös munkára.

február 17., 11:02

  • Gazdaság
Újabb kulcsszektortól kapott irgalmatlan pofont a magyar gazdaság

Újabb kulcsszektortól kapott irgalmatlan pofont a magyar gazdaság

Már nagyon építenének, de egyelőre nem nagyon van mit.

február 14., 08:47

  • Gazdaság
Ez már rémálom: újabb banki díjemelések jönnek

Ez már rémálom: újabb banki díjemelések jönnek

Már kilenc bank jelentette be az inflációs díjemelését.

február 17., 09:52

  • Címlapon
Meredek pletykák kaptak szárnyra Tiborcz Istvánról, akit fantomnak neveztek egy osztrák lapban

Meredek pletykák kaptak szárnyra Tiborcz Istvánról, akit fantomnak neveztek egy osztrák lapban

Az Index megkeresésére cáfolta a híreszteléseket a BDPST Group.

3 órája

  • Címlapon
Megszólalt Ruszin-Szendi Romulusz a 928 milliós szolgálati villája ügyében

Megszólalt Ruszin-Szendi Romulusz a 928 milliós szolgálati villája ügyében

Sem a saját monogramos üvegre, sem a 31 milliós növénybeszerzésre nem adott magyarázatot.

2 órája

  • Gazdaság
Donald Trump padlógázra lépett, így hat a visszatérése Magyarországra

Donald Trump padlógázra lépett, így hat a visszatérése Magyarországra

Terítéken a gazdaság, a tőzsde, Szécsényi Bálint, az Equilor elnök-vezérigazgatója tiszta vizet öntött a pohárba.

február 17., 11:51

  • Címlapon
Újabb kínai óriásberuházás érkezik Magyarországra

Újabb kínai óriásberuházás érkezik Magyarországra

A befektetés mintegy 800 új munkahelyet teremt.

5 órája

  • Gazdaság
Az MNB alelnöke elárulta, ekkor jöhet az euró Magyarországon

Az MNB alelnöke elárulta, ekkor jöhet az euró Magyarországon

A megugró élelmiszerárakról is beszélt Virág Barnabás.

február 14., 14:24

  • Címlapon
Részleteket árult el Vlagyimir Putyin a mindenkit lázban tartó rakétájáról

Részleteket árult el Vlagyimir Putyin a mindenkit lázban tartó rakétájáról

Nagy áttörésről adott számot az orosz elnök.

3 órája

  • Gazdaság
Szakértők elárulták, meddig húzhatják még a panelházak

Szakértők elárulták, meddig húzhatják még a panelházak

Valószínűleg még jó pár generáció élvezheti a szocializmus álomlakásait.

február 14., 15:04

  • Gazdaság
Négymilliárd forint talált gazdára az Eurojackpot sorsolásán

Négymilliárd forint talált gazdára az Eurojackpot sorsolásán

Egy játékos sikeresen eltalálta a számokat.

február 14., 21:45

  • Címlapon
Orbán Viktor: Mindannyian a dakoták istenének kezében vagyunk

Orbán Viktor: Mindannyian a dakoták istenének kezében vagyunk

Elemzők szerint minden főbb témában jelenthet be nagy terveket a miniszterelnök.

1 órája

  • Címlapon
Megszólaltak Ferenc pápa orvosai: nincs túl a veszélyen a katolikus egyházfő

Megszólaltak Ferenc pápa orvosai: nincs túl a veszélyen a katolikus egyházfő

A szentatya légszomjjal is küzd, tudatában van betegsége súlyosságának.

3 órája

  • Gazdaság
Donald Trump lépése új üzemanyagárakat hozhat

Donald Trump lépése új üzemanyagárakat hozhat

Az orosz–ukrán háború eseményei alaposan megrángathatják az üzemanyagárakat.

február 14., 13:42

  • Gazdaság
Lengyel űripari céggel vágna neki a világűr meghódításának a 4iG

Lengyel űripari céggel vágna neki a világűr meghódításának a 4iG

Újra kívánják definiálni az űr- és védelmi ipart.

február 14., 15:32

  • Gazdaság
Energiaügyi Minisztérium: Február közepén is ötven százalékig töltve vannak a hazai gáztárolók

Energiaügyi Minisztérium: Február közepén is ötven százalékig töltve vannak a hazai gáztárolók

Magyarország jelenlegi gázkészletei mintegy 67 téli napra lennének elegendőek.

február 15., 09:54