Putyin visszatér a gázpiacra, de nem tudni, melyik álarcában

GettyImages-476753639
2023.08.11. 07:27
A héten tapasztalt árkiugrás a gázpiacon fundamentális változás nélkül indult be – fogalmaztak az Indexnek a megkérdezett szakértők. Bár az emelkedés meglehetősen meredek volt, már konszolidálódott a piac. Ha megvizsgáljuk a hátteret, akkor azonban jól látható: szuperérzékeny a szektor, ez pedig némi aggodalomra adhat okot.

A héten tapasztalt gázpiaci árkiugrás tisztán hisztéria volt – mondta az Indexnek Balogh József energetikai szakértő. Majd Árokszállási Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője azt is hozzátette, hogy a gáztőzsdén a nagyon alacsony árszintekről észleltünk az elmúlt egy-két napban komolyabb ugrást, ugyanakkor csütörtök délelőtt már negatív korrekció látszódott.

Balogh József arra is kitért, hogy az európai gázkereskedés tavaly megbukott, mert amikor az oroszok elkezdték csökkenteni a mennyiséget, Európának ezt pótolnia kellett, és nagyon sokan megégették a kezüket. Ugyanakkor, akik egyszer így jártak, legközelebb nem szeretnének ugyanebbe a csapdába kerülni. Ezért alakulhatott ki, hogy a piac állandó bizonyítási kényszer mellett elképesztően érzékeny. „Egyszerűen beindult a nyájösztön, egyszer csak valaki elkezdte vásárolni, és egyre több vásárló lett mint eladó, az ár el is indult felfelé” – tette hozzá Balogh József.

Mi állhatott a háttérben?

Az európai földgáz tavaly március óta a legnagyobb mértékű kilengéseket produkálta a héten. Ez újra a felszínre hozta azokat a piaci aggodalmakat, hogy esetleges ellátási zavarok alakulhatnak ki. Az irányadó határidős ügyletek 28 százalékkal magasabb szinten állapodtak meg, egy olyan rendkívül volatilis napon, amikor a kontraktus ára június óta először meghaladta a 40 eurót. Az árak napközben volt, hogy 40 százalékos kiugrást mutattak, míg kedden reggel 30 euró alatt kereskedtek, addig szerdán dél körül 40 euró fölötti árakkal is lehetett találkozni. A napi emelkedés a legnagyobb mértékű volt az orosz–ukrán háború kezdete óta.

A héten lezajlott folyamatra több magyarázat is felmerült. Az biztos, a kurzust az LNG-piac körüli bizonytalanságok húzhatták felfelé: az egyik ok az lehetett, hogy a legjelentősebb ausztrál LNG-létesítményben sztrájkok kezdődhetnek, ez csökkentheti a cseppfolyósított földgáz kínálatát – emlékeztetett erre Árokszállási Zoltán, akinek véleményét osztja Balogh József is, de egyben felhívta a figyelmet más hátterekre is.

Hiszen elképzelhető, hogy egy jelentős kereskedőnek short pozíciója volt, amit zárnia kellett.

Ez azt jelenti, hogy a szeptemberi gázt már eladta júliusban a tőzsdén arra számítva, hogy visszavásárolja majd olcsóbban. Amikor egy ilyen ügylet zajlik, akkor általában előre megadják, hogy a kereskedő milyen áron kezdi meg visszavásárolni a pozícióját. Például: ha eladta 28 eurón megawattóránként, és közben az ár 32 lett, akkor muszáj volt zárnia a pozícióját – 4 eurónál többet nem akar bukni. Tehát itt előre eladta a termékét, úgynevezett short pozíciót nyitott. Ha a gáz ára lement volna 22 euróra, akkor nyeresége lett volna a visszavásárláson, azonban a piac ellene mehetett – akár az ausztrál események miatt –, ezért zárni kellett.

Összességében ennek az az eredménye, hogy mindenféle fundamentális változás nélkül beindul a vásárlás, így meglódultak az árak, hiszen több lesz a vevő, mint az eladó. Fontos hozzátenni: ilyen eset júniusban már történt, ami hasonlóan rendkívüli volatilitást eredményezett. A szakértők szerint a legvalószínűbb, hogy egymást gerjesztő folyamatok egyszerre történtek. Azonban ez az áringadozás nem lett volna elég arra, hogy egy külön cikkben foglalkozzunk a gázkereskedés rejtelmeivel, sokkal tanulságosabb következtetések is leszűrhetőek a heti folyamatokból.

TTF (Forrás: Tradingview)
TTF (Forrás: Tradingview)

Elképesztően érzékeny a piac

„Az elmúlt hónapokban (átmeneti megugrásoktól eltekintve) a tavalyihoz képest nagyon alacsony gázárak alakultak ki Európában. Historikusan ezek a szintek még mindig viszonylag magasak, ám látni kell, hogy az orosz–ukrán háborút követően Oroszország számottevően csökkentette szállításait, ezért Európa sokkal jobban rá van utalva az LNG-piacra, mint korábban” – mondta az Equilor vezető elemzője. Ez az állapot értelemszerűen a fentihez hasonló, az LNG-piacot érintő hírek esetén könnyedén okozhat hirtelen emelkedéseket. „Mivel azonban az orosz szállítások már így is sokkal kisebbek, mint a háború előtt, a tavalyihoz hasonló drámára nem számítunk, és az európai töltöttségi szintek is nagyon magasak” – tette hozzá.

Balogh József arra is kitért, tavaly a gázpiacon sokan leszerepeltek. Így most azonnal vásárolnak, hogy több veszteség őket már ne érje – egyébként, akik vásároltak, mind rosszul jártak, hiszen az árak már lejjebb jöttek. Szerinte a héten tapasztalt kilengések sokkal inkább azt mutatják, hogy mennyire érzékeny a gázpiac.

Egy-két kölcsönhatás már képes arra, hogy teljesen felbolyduljon minden.

„Hiperszenzitív a piac. A legkisebb hírt is túlreagálja, mint egy hisztériás tinédzser” – nyilatkozta Balogh József. Ugyanakkor úgy véli, a korábbi békeidőben tapasztalt árak már nem térnek vissza. Ugyanis annál olcsóbb megoldás nincs, mint hogy a meglévő csöveken Oroszországból Európába érkezzen a földgáz. Minden más ennél csak drágább lehet. „Az oroszok azonban előbb-utóbb eladási kényszerben lesznek, mert a fosszilis energiahordozók értékesítésének hiányában a gazdaságuk működésképtelen. Jól látható: az olajjal alternatív útvonalakon keresztül látják el az európai piacot” – húzta alá, majd Balog József kiemelte:

Moszkva nem akarja, hogy Ukrajnán keresztül érkezzenek a nyersanyagok, és nem azért, mert az ukránok ellopják, hanem mert nem akarnak tranzitdíjat fizetni nekik. A keletről nyugatra történő útvonalakat lecserélték alternatívákra. Amennyire képesek rá, LNG-ben is nyomják a gázt. Oroszország előbb-utóbb visszatér az európai piacra, csak az a kérdés, hogy milyen álarcban.

Az európai gáztárolók töltöttségi szintje szerencsére nagyon magas – ezt már Árokszállási Zoltánt tette hozzá, aki arra is kitért, hogy már most 88 százalékon áll az Európai Unió egészét tekintve, miközben a magyar szint nagyjából 83 százalékon van. Előbbi az éves fogyasztás több mint negyedére, a magyar szint pedig az éves fogyasztás több mint felére elegendő.

Tehát lényegesen kényelmesebb helyzetben van a kontinens a gázellátás szempontjából, mint tavaly.

Komoly ellátási zavarok kialakulásának jóval kisebb az esélye. A magas töltöttség miatt idén jóval alacsonyabb árak jelentek meg, mint ahogy azt tavaly év végén és az idei év elején várni lehetett. Említésre méltó, az ázsiai kereslet sem dübörög még, mivel a kínai gazdaság továbbra sem találja a ku-csengéhez a pengetőt. Ennek ellenére Európának az LNG-piacra való magas ráutaltsága miatt az egy-egy negatív hír hatására kialakuló ártüskék valószínűsége nagyobb lett.

(Borítókép: Vlagyimir Putyin 2014. március 5-én. Fotó: Sasha Mordovets / Getty Images)

Ehhez a cikkhez ajánljuk

  • Gazdaság
Donald Trump lépése új üzemanyagárakat hozhat

Donald Trump lépése új üzemanyagárakat hozhat

Az orosz–ukrán háború eseményei alaposan megrángathatják az üzemanyagárakat.

február 14., 13:42

  • Gazdaság
Itt van Orbán Viktor 4,7 milliós bástyája

Itt van Orbán Viktor 4,7 milliós bástyája

Szakértők szerint kezd visszatérni a hit a gazdaságban.

február 13., 19:28

  • Gazdaság
Rangos díjat nyert Orbán Gábor, a Richter vezérigazgatója

Rangos díjat nyert Orbán Gábor, a Richter vezérigazgatója

265 vezérigazgató véleménye alapján nyerte el az elismerést.

9 perce

  • Címlapon
Volodimir Zelenszkij keményen reagált Donald Trump kijelentésére

Volodimir Zelenszkij keményen reagált Donald Trump kijelentésére

Az ukrán elnök leszögezte, országa nem eladó.

1 órája

  • Gazdaság
Erőre kapott a forint péntek reggelre

Erőre kapott a forint péntek reggelre

A hétfői kezdéshez képest erősödött a főbb devizákkal szemben.

február 14., 08:41

  • Gazdaság
Lengyel űripari céggel vágna neki a világűr meghódításának a 4iG

Lengyel űripari céggel vágna neki a világűr meghódításának a 4iG

Újra kívánják definiálni az űr- és védelmi ipart.

február 14., 15:32

  • Gazdaság
Az MNB alelnöke elárulta, ekkor jöhet az euró Magyarországon

Az MNB alelnöke elárulta, ekkor jöhet az euró Magyarországon

A megugró élelmiszerárakról is beszélt Virág Barnabás.

február 14., 14:24

  • Címlapon
Itt van Pintér Sándor újabb rendelete, beigazolódott a szülők félelme

Itt van Pintér Sándor újabb rendelete, beigazolódott a szülők félelme

Március 1-től nagy változás lép életbe a közoktatásban.

2 órája

  • Gazdaság
Ezt a táblázatot nem akarta látni: mutatjuk, milyen elképesztően drágultak az élelmiszerek az elmúlt években

Ezt a táblázatot nem akarta látni: mutatjuk, milyen elképesztően drágultak az élelmiszerek az elmúlt években

Visszatért a drágaság, így kapott erőre ismét a kormány szerint földbe döngölt infláció.

február 14., 09:28

  • Gazdaság
Itt vannak a szabályok, így dolgozhatnak a nyugdíjasok 2025-ben

Itt vannak a szabályok, így dolgozhatnak a nyugdíjasok 2025-ben

Kiderült, melyik szférában éri meg leginkább nyugdíjasokat alkalmazni.

február 14., 08:39

  • Gazdaság
Egymillió forint felett a panelek négyzetméterára Budapesten

Egymillió forint felett a panelek négyzetméterára Budapesten

Miskolcon ugyanakkor feleennyiért is hozzájuthatunk egy ilyen ingatlanhoz.

február 12., 14:32

  • Címlapon
Ferenc pápa a halálára készülhet az intézkedéseivel

Ferenc pápa a halálára készülhet az intézkedéseivel

A 88 éves katolikus egyházfő már az örökségét védelmezi lépéseivel.

3 órája

  • Gazdaság
Rossz hír a munkavállalóknak, egy kutatás szerint alig akarnak bért emelni a cégek

Rossz hír a munkavállalóknak, egy kutatás szerint alig akarnak bért emelni a cégek

Ritka lesz a tíz százalék feletti fizetésnövekedés.

február 12., 13:12

  • Gazdaság
Szijjártó Péter: Tisztán látszik, hogy Magyarország nem vett részt a gazdasági hidegháborúban

Szijjártó Péter: Tisztán látszik, hogy Magyarország nem vett részt a gazdasági hidegháborúban

A külügyminiszter szerint a nyugati és keleti régiók közti gazdasági egyenlőtlenség is megszűnt.

február 14., 18:01

  • Gazdaság
Tovább javítaná a kispénzűek és a középréteg pénzügyi helyzetét Nagy Márton

Tovább javítaná a kispénzűek és a középréteg pénzügyi helyzetét Nagy Márton

Erről fog szólni a 2025-ös év.

február 14., 19:23

  • Gazdaság
Prüszköl a német ló a magyar vitéz alatt – kiderül, meddig jut gyalog

Prüszköl a német ló a magyar vitéz alatt – kiderül, meddig jut gyalog

Egy biztos a magyar gazdaság jövőjét illetően: a bizonytalanság.

február 14., 17:42

  • Gazdaság
Pénzpatakba léptek a magyarok, akik ide tették a forintjukat

Pénzpatakba léptek a magyarok, akik ide tették a forintjukat

Ha azt gondolta, hogy az állampapír volt a legjobb befektetés, gondolja újra.

február 13., 17:28

  • Gazdaság
Nyilvános: akár több milliárd forintos szolidaritási hozzájárulást is fizethetnek a települések

Nyilvános: akár több milliárd forintos szolidaritási hozzájárulást is fizethetnek a települések

Budapestre 89 milliárd forintot róttak ki.

február 12., 08:42

  • Gazdaság
Kijöttek a részletek, ezért fájhat a kormány feje

Kijöttek a részletek, ezért fájhat a kormány feje

Különösen hasogató az akkumulátoripar 50 százalékos visszaesése.

február 13., 09:06

  • Címlapon
Kiszivárgott Orbán Viktor balatonfüredi beszéde, el akarják foglalni Brüsszelt

Kiszivárgott Orbán Viktor balatonfüredi beszéde, el akarják foglalni Brüsszelt

Kihelyezett frakcióülést tartott a Fidesz–KDNP.

7 órája

  • Gazdaság
Milliókat érintő adóváltozás jön, és lehet, ez még csak a kezdet

Milliókat érintő adóváltozás jön, és lehet, ez még csak a kezdet

Már meg is történt a bejelentés.

február 13., 06:00

  • Gazdaság
Új vezető kerül a Foxpost élére

Új vezető kerül a Foxpost élére

Magyarország egyik vezető csomagautomata-szolgáltatója 2014-ben indult útjára.

február 13., 07:47

  • Gazdaság
Matolcsy György elárulta, milyen nagy tervet nem sikerült elérni

Matolcsy György elárulta, milyen nagy tervet nem sikerült elérni

Hamarosan érkezik egy rejtélyes könyv is.

február 13., 16:32

  • Gazdaság
Úgy zár be egy kiskaput a kormány, hogy 2025-ben még szélesebbre tárja

Úgy zár be egy kiskaput a kormány, hogy 2025-ben még szélesebbre tárja

A cél a tb-ellátással járó normál bér egész évben.

február 13., 06:16

  • Gazdaság
Donald Trump vámjai miatt használhat több műanyagot a Coca-Cola

Donald Trump vámjai miatt használhat több műanyagot a Coca-Cola

Így is a világ legnagyobb műanyagszennyezője a cég.

február 12., 17:31