Újabb kamatvágás

Miközben az olaj és nyersélelmiszer árak emelkedése miatt a második negyedévben és júniusban is 3,8 százalék volt az infláció, az éppen a nagy áringadozást mutató termékeket számításon kívül hagyó, és ezért a hosszabb távú inflációs folyamatokat jobban tükröző maginfláció az elmúlt időszakban csökkent. A második negyedévben 2,2%, júniusban 1,9% volt - áll a monetáris tanács döntéséről kiadott közleményben. A testület a kedvező adatok miatt dönthetett újabb kamatcsökkentésről, a jegybanki kamatláb július 19-től 6,75 százalék lesz.

A jegybanki alapkamat alakulása
2005. június 21-től	7,00 %
2005. május 24-től	7,25 %
2005. április 26-tól	7,50%
2005. március 30-tól	7,75%
2005. február 22-től	8,25%
2005. január 25-től	9,00%
2004. december 21-től	9,50%
2004. november 23-tól	10,00%
2004. október 19-től	10,50%
2004. augusztus 17-től	11,00%
2004. május 4-től	11,50 %
2004. április 6-tól	12,00 %
2004. március 23-tól	12,25%
2003. november 28-tól	12,50%
forrás: MNB

Az elemzők az elmúlt két hétben már szinte biztosra vették az újabb csökkentést, noha azt megelőzően a többség még úgy vélekedett: a június 20-i kamatdöntés után véget ért a folyamatos csökkentések időszaka, és a kamatszint az év végére érheti el a 6,75, esetleg a 6,5 százalékot.

A jegybank közleménye szerint alacsony maginflációhoz jelentős mértékben hozzájárult az iparcikkek körében tapasztalható árcsökkenés, mely az utolsó hónapokban már a nem tartós termékeket is jellemezte. A piaci szolgáltatások inflációja továbbra is mérsékeltnek tekinthető. Az alacsony inflációs környezet megszilárdulását támogatja a mérsékelt fogyasztásbővülés és a munkapiacon megfigyelhető létszám- és béralkalmazkodás. Ez azt jelzi, hogy az alacsony inflációs várakozások megszilárdultak.

A maginflációnál ugyanakkor lényegesen magasabb volt a fogyasztói árak emelkedése: a második negyedévben és júniusban egyaránt 3,8%. A fogyasztóiár-index emelkedését elsősorban a maginfláción kívüli termékek okozták. A rövidebb távú inflációs kilátásokra az elmúlt hónapokban nem elhanyagolható hatást gyakoroltak a monetáris politika hatókörén kívüli tényezők, elsősorban az olaj- és a nyersélelmiszer-árak egyre tartósabbá váló emelkedése.

A forint nem reagált

A hétfői 25 bázispontos kamatcsökkentésre nem reagáltak a bankközi piacok, egy ilyen mértékű kamatleszállítás már beépült az árfolyamokba - mondták üzletkötők. Az euróval kora délutánig 246,15-246,55 forint között kereskedtek, a jegybank monetáris tanácsának 14 órakor bejelentett kamatdöntése után is ebben a sávban, 246,40/50 forinton jegyezték, ami alig tér el a reggeli 246,25/30 forintos és a pénteki 246,65/75 forintos árfolyamtól. A dollár délután 204,45/55 forinton állt, 40 fillérrel erősödött a reggeli és 70 fillérrel a pénteki árfolyamhoz viszonyítva. A piacon a nap további részében is lanyha forgalmat várnak.

A kamatpiacon 10 bázisponttal 6,90/7,10 százalékra csökkent az overnight kamat, a tomnext pedig beállt egy 30 bázisponttal alacsonyabb, 6,65/85 százalékos szintre. A hosszabb lejáratokon nem mozdultak a kamatok, mert a piac már korábban beépítette áraiban a jegybanki kamat mérséklődését. Az állampapírok másodpiacán délelőtt minden lejáraton a vételek domináltak, de a forgalom elmaradt a pénteki hiperaktivitás mögött - mondják a piacon. A hozamszint már délelőtt csökkent 5-10 bázisponttal, a monetáris tanács bejelentése már semmilyen hatást sem gyakorolt a kereskedők szerint.