Az összeomlásba mentik az íreket

Nem volt váratlan az ír leminősítés, mondta az Indexnek Forián Szabó Gergely a Pioneer Befektetési Alap igazgatója, miután a Moody's kedden késő éjszaka, az eddigi "Baa3"-ról - vagyis a még befektetési ajánlású osztályzati sáv alsó széléről - egy fokozattal "Ba1"-re süllyesztette a hazai és a külföldi piacokon kibocsátott ír kormánykötvény-adósság osztályzatát.

Az elemző szerint az, hogy Írországot a bóvli kategóriába sorolták meglepetést nem okozott, a bejelentés időzítése ugynakkor nem volt szerencsés, a Görögországgal kapcsolatos aggodalmak mellett az utóbbi napokban az olasz események korbácsolták fel a hangulatot, az ír leminősítés akár olaj is lehetett volna a tűzre. A pánik azonban elmaradt, a kedden meredeken zuhanó tőzsdeindexek szerdára az esti bejelentés ellenére is korrigálni tudtak, a piacok figyelmének középpontjában most továbbra is elsősorban Olaszország van.

"A fő ok a leminősítés mögött az volt, hogy megnőtt az esélye annak, hogy görög mintára a magánbefektetőket is be fogják vonni az ír adósságterhek enyhítésébe akkor, ha a piaci finanszírozási nehézségek miatt az ír állam egy második hitelcsomagra szorulna a jelenlegi csomag lejárata után 2013-ban" – magyarázta Forián Szabó Gergely.

A nemzetközi hitelminősítők pedig már korábban is jelezték, hogy ha a bajba jutott euróövezeti országok kisegítésébe a magánszektorbeli kötvénybefektetőket is bevonják, azt részleges csődhelyzetnek tekintik.

A másik két nagy nemzetközi hitelminősítő, a Fitch Ratings és a Standard & Poor's egyelőre még a befektetési ajánlású "BBB" sávban tartja az ír szuverén adósság besorolását. Bár a hitelminősítők besorolásai gyakran csak lekövetik a piac mozgásait, a magas hozamú, spekulatív kategóriának van jelentőssége, az ugyanis nem egyszerűen azért rontja a befektetői hangulatot, mert a besorolás sötétebb képet fest az ország gazdasági helyzetéről, hanem azért is, mert számos befektetési alapot köt az a szabály, hogy nem fektethet be a bóvli kategóriába eső termékekbe, vagyis ki kell vonulnia a piacról.

		Moody’s	S&P	Fitch-IBCA
2	A legjobb minőségű hitel	Aaa	AAA	AAA
3	Igen jó minőségű hitel	Aa1	AA+	AA+
4		Aa2	AA-	AA-
5		Aa3	AA-	AA-
6		A1	A+	A+
7	Magas hitelminőség	A2	A	A
8		A3	A-	A-
9		Baa1	BBB+	BBB+
10	Jó hitelminőség	Baa2	BBB	BBB
11		Baa3	BBB-	BBB-
12	Spekulatív	Ba1	BB+	BB+
13		Ba2	BB	BB
14		Ba3	BB-	BB-
15		B1	B+	B+
16	Erősen spekulatív	B2	B	B
17		B3	B-	B-
18	Nagy a vissza nem fizetési kockázat	Caa1	CCC+	CCC
19		Caa2	CCC	CC
20		Caa3	CCC-	C
21		Ca	CC	DDD
22	Vissza nem fizetés	C		DD
23				D

Írország gondjai a válsággal kezdődtek, amikor pillanatok alatt összeroppant a bankrendszere. Az ír ingatlanlufi nagysága az amerikaival volt összemérhető, és erre ráépült egy olyan hitelbuborék, amelynek kipukkadása elsöpörte a teljes ír bankszektort. Az építőipar fő hitelezőjének számító Anglo Irish Bank a válság alatt elvesztette értéke 98 százalékát.

Az állam nem hagyta csődbe jutni a bankrendszert, inkább felvásárolta a bajba jutott pénzintézeteket, és átvállalta veszteségeiket is. A bankadósságokból így államadósság lett, amit ugyanúgy finanszírozni kell. Az ír külföldi adósság a görög háromszorosára nőtt, miközben az ország GDP-je fele akkora, mint a görögöké.

Tavaly év végére tarthatatlanná válta helyzet, 15 milliárdos megszorítócsomagot jelentettek be, majd kiderült: Írország is mentőövre kényszerül. A 85 milliárd eurós hitelt az eurózóna tagországaitól, néhány uniós tagállam és az IMF dobta össze. Egyre valószínűbb azonban, hogy ez önmagában nem lesz elég, és 2013 után az ország egy második mentőcsomagra szorul majd, amibe a magánbefektetőket is bevonják.

Az eurózóna, illetve az Európai Unió pénzügyminisztereinek hétfői és keddi megbeszélésein egyelőre inkább az ötletelés folyt az adósságválság tovagyűrűző hatásainak enyhítése érdekében. A jelek szerint az uniós döntéshozók abba az irányba mozdulnak el, hogy csökkentik a meglévő görög, ír és portugál hitelcsomagok kamatait és hosszabbítanák a futamidejét, hogy enyhítsék az adósságterheket.