Újabb forintcsúcs, nem lesz kamatemelés

2008.07.09. 11:23
Reggel már a 230-as szintet ostromolta a forint/euró kurzus, de nem sikerült belépni a 220-as tartományba, délben viszont 229,60-ig is lement az euró ára. Az elmúlt hetek-hónapok erősödése csak részben tekinthető megalapozottnak, így bármikor jöhet kisebb korrekció, gyengülés is: a kamatpolitika szempontjából márpedig nem csak a forint ereje, hanem annak tartóssága is meghatározó. A piacon ezzel együtt már nem várnak további emelést, sőt, a kamatcsökkentés akár már az idén elindulhat.

Addig erősödhet a forint, amíg nem gondolják elegen úgy a piacon, hogy egy adott ponttól már gyengülésre van nagyobb esély – mondta az Indexnek Samu János. A Concorde makroelemzője szerint jelenleg fundamentálisan, makrogazdasági adatokkal nem alátámasztott az erősödés, e tekintetben egy 240-245 közötti árfolyam reálisabb lenne. Éppen ezért most nehéz megmondani, hogy a jelenlegi kilengés meddig tarthat, miközben a 230-as árfolyam, mint általában a kerek számok komolyabb ellenállási pontnak tűnik, elképzelhető további komolyabb erősödés is.

Két hónap alatt 25 forintal lett olcsóbb az euró

Az erős forint természetesen kedvezően hat az inflációra, így a mostani árfolyamszint mellett lassan eltűnnek a további kamatemelésre vonatkozó várakozások, az elemző szerint a negyedik negyedévben akár elindulhat a kamatcsökkentés. Ugyanakkor, hívta fel a figyelmet Samu János, az MNB szempontjából nemcsak a forint ereje, hanem annak várható tartóssága is nagyon fontos kérdés, a volatilitás, a nagy árfolyamingadozás nem kedvez a kamatcsökkentésnek. Az ideális forgatókönyv Samu szerint az lehet, ha az erős forint nyomán a piac elkezd hinni a javuló inflációban, ha ezzel párhuzamosan az államháztartás helyzete is tovább javul – az idén szerinte a célzott 4 százaléknál alacsonyabb lehet a költségvetési hiány –, visszatérhetnek a stabil nagybefektetők, akik már a konvergenciára játszanak. Ehhez persze az kell, hogy az euróbevezetés, illetve az azt megelőző ERM-II árfolyamrendszerhez való csatlakozás valóban megalapozottan, belátható közelségbe kerüljön.

Kivárhat az MNB

Németh Dávid, az ING Bank elemzője szerint a piac jelenleg nem vár kamatemelést, az erős árfolyam miatt ellenzi azt. Bizonytalanságot jelent ugyanakkor az augusztusi inflációs jelentés és a legutóbbi, májusi jelentés óta tovább növekedett olajárak okozta árnövekedés mértéke körüli bizonytalanság. Ráadásul az árfolyamemelkedés infláció csökkentő hatása - a jegybank modellje egy százalékos árfolyamemelkedés esetén 0,2 százalékpontos inflációcsökkenéssel számol - nem rögtön, hanem egy-másfél évre elnyújtva jelentkezik, ezért az MNB a rövid távú árfolyamkilengésekre nem reagál. Az MNB valószínűleg kivár, és az év vége felé, 2009 elején kezdi a kamat óvatos csökkentését, mivel ahhoz, hogy az inflációs cél teljesüljön, továbbra is szigorú kamatpolitikára van szükség.

Túl gyorsan erősödtünk

Barcza György, a K&H vezető elemzője szerint rövid távon változatlan jegybanki kamatokkal lehet számolni, kamatcsökkentésre 9-12 hónapon belül kerülhet sor. A várható kamatcsökkenést a piac a határidős kamatokba már be kezdte árazni, amelyek a jelenlegi kamatszintek alá kerültek. Jelenleg nem tudni, a forint árfolyama hol fog tetőzni. A forint erősödése nem meglepő, a többi régiós deviza mozgását követi. Problémát az okoz, hogy míg a környező országok pénzei fokozatosan erősödtek az elmúlt egy évben, addig a forint erősödése a megkésett kamatemelések hatására sokkal rövidebb idő alatt, gyakorlatilag az elmúlt három hónapban zajlott le. Ez érezhetően sokszerűen érte a hazai exportőröket, akik erre nem készülhettek fel. Súlyosbíthatja a helyzetet, hogy a javuló tendenciák ellenére továbbra is meglévő egyensúlyi problémák és a magas infláció kiszámíthatatlanná teszi az árfolyamot, ami ugyanolyan váratlanul gyors csökkenésbe is fordulhat, mint ahogyan most váratlanul megugrott.

Két hónap alatt

A forintárfolyam az év elején 255 körüli szinten kezdett, februárra azonban gyengült, a második hónapban többször 265 forint fölött is járt az euró ára. Innentől kezdve azonban lassú, egyenletes erősödés jellemezte a forint pályáját, amiben jelentős szerepe volt a forint árfolyamsávjának februári eltörlésének is. A radikális erősödés azonban csak májusban indult el, a hónap elején alig valamivel 255 forint alatt, a végén pedig már 240-es szintnél, az egykori sávhatárnál kereskedtek az euróval. A forint erejét egyebek között a devizathitelek továbbra is magas és növekevő aránya is biztosítja, hiszen azok folyósításához rendre forintot kell venni euróért vagy svájci frankért.

Ehhez a cikkhez ajánljuk

  • Gazdaság
Az oroszok nyilvánosságra hozták, hogy Orbán Viktor miért adhatott ultimátumot Brüsszelnek

Az oroszok nyilvánosságra hozták, hogy Orbán Viktor miért adhatott ultimátumot Brüsszelnek

Rekordot döntött a Török Áramlat.

február 18., 09:13

  • Gazdaság
Pénzeső érkezik, 16,5 milliárd forintra lehet pályázni

Pénzeső érkezik, 16,5 milliárd forintra lehet pályázni

Közvetve akár évi 80-100 milliárd forint pluszjövedelmet jelenthetnek a mezőgazdaság számára.

február 18., 13:50

  • Gazdaság
Jobbegyenessel ütnék ki az amerikai–magyar kapcsolatok méregfogát

Jobbegyenessel ütnék ki az amerikai–magyar kapcsolatok méregfogát

Már a republikánusok asztalán van a kettős adóztatás elkerülésének kérdése.

február 18., 09:04

  • Gazdaság
Egyre nagyobb a rejtély Warren Buffett meglepő befektetési stratégiája körül

Egyre nagyobb a rejtély Warren Buffett meglepő befektetési stratégiája körül

A 94 éves pénzügyi guru közzétette éves levelét.

tegnap, 21:11

  • Gazdaság
Rekordközelben termeltek hétfőn az ipari naperőművek

Rekordközelben termeltek hétfőn az ipari naperőművek

Magyarország a termelésben és tárolásban is élenjáró szerepre tör a minisztérium szerint.

február 18., 17:55

  • Címlapon
Egyre több embert érint a betegség, és nem is tudnak róla, hogy segítségre szorulnak

Egyre több embert érint a betegség, és nem is tudnak róla, hogy segítségre szorulnak

A szűkös gondozói kapacitáson is segíthet a mesterséges intelligencia.

tegnap, 21:03

  • Gazdaság
Debreciner: Több vízhez jutnak Debrecenben az akkugyárak, mint a kiszáradó tavak

Debreciner: Több vízhez jutnak Debrecenben az akkugyárak, mint a kiszáradó tavak

A kínai EVE Power akkumulátorgyár engedélyezési dokumentuma alapján egyértelmű a képlet.

február 17., 16:28

  • Címlapon
Orbán Viktor optimista és harcias volt, ütött és ígért is

Orbán Viktor optimista és harcias volt, ütött és ígért is

A miniszterelnök megtartotta hagyományos évértékelő beszédét.

tegnap, 17:43

  • Címlapon
Válaszoltak Orbán Viktornak a Budapest Pride szervezői

Válaszoltak Orbán Viktornak a Budapest Pride szervezői

Nem lesznek senki bűnbakja, olcsó politikai színjátéknak nevezik a betiltást.

tegnap, 20:16

  • Címlapon
Havasi Bertalan elárulta, miért nem akar többé Orbán Viktor sajtófőnöke lenni

Havasi Bertalan elárulta, miért nem akar többé Orbán Viktor sajtófőnöke lenni

A miniszterelnök évértékelőjére érkezve nyilatkozott a sajtónak.

tegnap, 19:03

  • Címlapon
Donald Trump benyújtotta a számlát Kijevnek, horribilis összeget követel

Donald Trump benyújtotta a számlát Kijevnek, horribilis összeget követel

Nagy árat fizethetnek az ukránok, de Zelenszkij nem ír alá semmit.

tegnap, 19:36

  • Gazdaság
Igazán rájuk fér: régóta várt jó hírnek örülhetnek a magyar vállalatok

Igazán rájuk fér: régóta várt jó hírnek örülhetnek a magyar vállalatok

Az állam helyett ezúttal a piac biztosít kamatkönnyítést – mutatjuk, hogyan.

február 16., 15:05

  • Gazdaság
Karikó Katalin az Indexnek: Ha egy kutatót gátol a rendszer, keressen kiutat

Karikó Katalin az Indexnek: Ha egy kutatót gátol a rendszer, keressen kiutat

Mi is ott voltunk az első női Nobel-díjasunk alma materében tartott közönségtalálkozón.

február 16., 14:19

  • Gazdaság
Meglepő dolgokra licitálhatnak a NAV árverésén

Meglepő dolgokra licitálhatnak a NAV árverésén

Csaknem 1700 tárgy közül lehet válogatni.

február 17., 14:16

  • Gazdaság
Óriási pénzek mozdulhatnak meg: a miniszterek ide adhatják le a vagyonukat

Óriási pénzek mozdulhatnak meg: a miniszterek ide adhatják le a vagyonukat

Bemutatjuk a bizalmi vagyonkezelés hátterét.

február 17., 15:11

  • Gazdaság
Elfogadták Brüsszelben Magyarország középtávú költségvetési tervét

Elfogadták Brüsszelben Magyarország középtávú költségvetési tervét

Nagy Márton közölte a részleteket.

február 19., 13:14

  • Gazdaság
Nemzetgazdasági Minisztérium: Magyar Péter a programját felírhatja egy WC-papírra

Nemzetgazdasági Minisztérium: Magyar Péter a programját felírhatja egy WC-papírra

Itt a válasz a Tisza Párt elnökének a kijelentéseire.

február 16., 11:47

  • Gazdaság
Lipők Sándor: A települések kétharmada a szolidaritási hozzájárulás nyertese

Lipők Sándor: A települések kétharmada a szolidaritási hozzájárulás nyertese

A polgármester szerint a települések bevételeit elsősorban az iparűzési adó határozza meg.

február 17., 15:52

  • Gazdaság
Energiaügyi Minisztérium szerint Brüsszel ismét a rezsicsökkentést támadja

Energiaügyi Minisztérium szerint Brüsszel ismét a rezsicsökkentést támadja

A tárca hangsúlyozta, hogy fenntartják a lakossági kedvezményt.

február 16., 20:15

  • Gazdaság
Vészesen fogy a földgáz Európában – meddig bírjuk a telet?

Vészesen fogy a földgáz Európában – meddig bírjuk a telet?

Az európai föld alatti gáztárolók (UGS) töltöttségi szintje 50 százalék alá csökkent.

február 17., 10:38

  • Gazdaság
Az Államadósság Kezelő Központ vezetője az Indexnek: Ez a pénz már zsebben van

Az Államadósság Kezelő Központ vezetője az Indexnek: Ez a pénz már zsebben van

Több milliárd euró mozdult meg.

február 16., 17:19

  • Gazdaság
Rémes járvány sújtja Amerikát, már Európát is elérte

Rémes járvány sújtja Amerikát, már Európát is elérte

A kereskedelemben is látszik a hatása, mennyiségi korlátozásokkal próbálják orvosolni a problémát.

február 16., 18:16

  • Gazdaság
Százmilliók forogtak kockán, többen örülhetnek ezeknek a számoknak

Százmilliók forogtak kockán, többen örülhetnek ezeknek a számoknak

Kihúzták a hatos lottó nyerőszámait.

február 16., 17:49

  • Gazdaság
Befuccsolni látszik a Tesla Cybertruck-üzlete, óriási akciókat jelentettek be

Befuccsolni látszik a Tesla Cybertruck-üzlete, óriási akciókat jelentettek be

Eddig nem látott árengedményekkel szórnák ki a készleteket.

február 16., 17:49

  • Gazdaság
Szijjártó Péter: Új szintre léphet a magyar–kazah együttműködés

Szijjártó Péter: Új szintre léphet a magyar–kazah együttműködés

A nukleáris energia területén is lehetőség nyílik a közös munkára.

február 17., 11:02

  • Címlapon
Orbán Viktor bejelentette a két- és háromgyermekes anyák adómentességét, a nyugdíjasoknak is üzent

Orbán Viktor bejelentette a két- és háromgyermekes anyák adómentességét, a nyugdíjasoknak is üzent

Kiosztotta a feladatokat a minisztereknek az évértékelőn.

tegnap, 16:27

  • Gazdaság
Donald Trump padlógázra lépett, így hat a visszatérése Magyarországra

Donald Trump padlógázra lépett, így hat a visszatérése Magyarországra

Terítéken a gazdaság, a tőzsde, Szécsényi Bálint, az Equilor elnök-vezérigazgatója tiszta vizet öntött a pohárba.

február 17., 11:51

  • Gazdaság
Ez már rémálom: újabb banki díjemelések jönnek

Ez már rémálom: újabb banki díjemelések jönnek

Már kilenc bank jelentette be az inflációs díjemelését.

február 17., 09:52