Egy valaki az OTP ellen, mindenki mellette

2008.10.09. 20:18
Némileg eltérő forgatókönyveket, de egyöntetűen spekulációs támadást, alaptalanul terjesztett pletykákat sejt minden az Index által megkérdezett piaci szereplő az OTP részvények zuhanása mögött. A bank papírjai ma 22 százalékot estek. Az árfolyam holnap reggel tovább eshet, a piacon többen azt várják, az OTP saját maga állítja majd meg az esést azzal, hogy elkezdi saját részvényeit vásárolni. A bank helyzete stabil, sőt, régiós és európai összehasonlításban kifejezetten jó.

A piaci szereplők között terjedő e-mailekben is feltűnő, különböző, az általunk megkérdezett elemzők és kereskedők szerint egyértelműen alaptalannak bizonyuló állítások is terjedtek ma az OTP-ről. Ezek egy a bank nehéz helyzetéről, más része ezzel összefüggésben államosításról szólt. Ez utóbbit már Csányi Sándor elnök-vezérigazgató és Veres János pénzügyminiszter is cáfolta, a bank helyzetét pedig nem csak annak vezetése, de minden elemző is stabilnak tartja.

Ezzel együtt ma az árfolyam napon belül 22 százalékot esett, miután délelőtt még emelkedett, majd délután meredeken esett. Zárás előtt pár perccel egy 300 ezer darab feletti eladási megbízás született, ez taszította a mélybe a bankpapír árát. Így végül 3855 forintra esett az árfolyam, ez a tegnapi záráshoz képest 14,3, a délelőtt elért szintekhez képest 22 százalékos esést jelent.

Egyelőre ellentmondásosak a vélemények azzal kapcsolatban is: vajon az OTP beadása vezetett a mai, ugyancsak drasztikus forintgyengüléshez (napon belül négy százalék, a délelőtti erősödéssel elért 249-es szintről este hét után 262-re kúszott fel az euró ára), vagy mindkét jelenség mögött részben az állampapírpiacon kialakult pangás áll.

Mi az a shortolás?

A shortolás lényege, hogy a tranzakcióban érintett részvénycsomag valójában nem kerül a shortoló kezébe, egy úgynevezett határidős ügylet köttetik. Aki esésre játszik, arra vállal kötelezettséget, hogy meghatározott időn belül adott árfolyamon el fog adni részvényt. Mondjuk, hogy az Xbank papírja ebben a pillanatban 100 forintot ér. A shortoló vállalja, hogy mához egy hétre elad egy részvényt 95 forintért. A részvény azonban akkor nincs a tulajdonában: ha az egy hét alatt a részvény ára 95 forint alá megy, akkor shortoló nyert, hiszen be tud vásárolni 95 forint alatt, míg a tranzakció másik oldalán álló vevő kötelezettséget vállalt a 95 forintos áron való vásárlásra.

Az OTP esetében azonban a legtöbben alapvetően spekulációs műveletet sejtenek: a papírokat shortolják, azaz egy jelentősebb piaci szereplő az árfolyamesésen akar komolyabb nyereséget elérni. Erre utal az is, hogy a zárás előtti percekben érkezett az a 300 ezer darab részvény eladására szóló megbízás, amely többek szerint egyszerűen úgy szólhatott: mindegy milyen áron, csak eladni. Ez persze megint arra utal, hogy az árfolyamesésre utazott az eladó.

A manőver, illetve a shortolás lényege a következő: kérj kölcsön X darab részvényt, ezeket öntsd a piacra, az eladói nyomás hatására csökken az ár, ha ez megtörtént, vásárolj vissza amennyit kölcsönkértél, ad vissza, és az árkülönbözet a nyereség. A legvalószínűbbnek mondott forgatókönyv szerint a részvényesés kikényszerítésének más célja nincs: noha felmerültek pletykák arról, hogy egy nagyobb tulajdonos szeretne beszállni az OTP-be (és az alacsony beszállási árat készíti elő a spekuláció), vagy éppen csődbe akarják kergetni a bankot, ezeknek kevesen adnak hitelt.

Meddig tarthat?

A péntek reggeli tőzsdenyitást követően alighanem folytatódik az árfolyam esése: ez még annak hatása lehet, hogy a mai zuhanás, a nagy mennyiségű eladás nyomán újabb szereplők adtak eladási megbízásokat. Ez már részben természetes, részben automatikus reakció. Természetes, mert senki nem akar kockáztatni, és ha a befektetők azt látják, hogy egy papír esik, akkor attól félve, hogy tovább fog esni, igyekeznek kiszállni. Automatikus, mert a befektetési alapoknál működnek úgynevezett kiszállási szintek: ha egy adott árfolyamot elér a részvény, mérlegelés nélkül likvidálják a pozícióikat, azaz eladják a kezükben levő papírokat.

Ez így persze ördögi körnek tűnik, de azért nem végtelen a helyzet: az OTP részvények könyv szerinti értéke 3500 forint. A piacon azt várják, hogy a bank nem engedi meg, hogy papírjai ez alá essenek, azaz megjelenik vevőként a tőzsdén, és saját részvényeit fogja vásárolni (átmenetileg persze, éppen az említett kényszereladási hullám miatt könnyen akár 3500 forint alá is eshet az árfolyam). A beavatkozásra már akár pénteken sor kerülhet, így a reggelre várt esésnek is hamar végeszakadhatna, a spekulációs támadás véget érne.

És az emberek bedőlnek

Az ilyen spekulációs manővereket a jelenlegi helyzetben nagyban megkönnyíti, hogy a a piacokon mindenütt pánikhangulat uralkodik, és a legtöbb alapkezelő amúgy is elad: a befektetők szabadulni akarnak a kockázatosnak ítélt részvényektől, és válogatás nélkül válnak meg a papíroktól. A bankszektorhoz tartozó cégek pedig különösen sérülékenyek a jelenlegi helyzetben, miután több amerikai és európai pénzintézet már csődbe jutott.

Ez a veszély azonban az OTP-t nem fenyegeti. Miközben persze minden bankot csődbe vihet, ha betétesei egyszerre megrohanják, a hazai elemzők egyértelműen azt hangsúlyozzák: az OTP még régiós szektortársaival, a Raiffeisennel vagy az Erstével összehasonlítva is nagyon stabil helyzetben van (a Raiffeisen papírok egyébként rövid idő alatt 60 euróról 33-ra estek, az OTP eddig jól tartotta magát). E tekintetben az az egyik döntő tényező, milyen a hitel/betét mutató a banknál: az OTP esetében ez 114 százalék, azaz valamivel magasabb ugyan a hitelek, mint a betétek aránya, de ez minimális különbségnek számít a szektortársakhoz mérten. Urbán László vezérigazgató ezért mondhatta, hogy egyetlen fillér bevonása, azaz bankközi hitel felvétele nélkül is működőképes bank. A legtöbb pénzintézet számára a hitelválságban éppen az jelenti a nehézséget, hogy a kedvezőtlenebb hitel/betét arány miatt folyamatosan külső forrásokra szorul a napi működéshez, és, a bizalmatlansági válságban ehhez vált nehézzé hozzájutni.

A portfolio.hu ugyanakkor idézte Binder Istvánt, a PSZÁF szóvivőjét: Binder a pénzügyi felügyelet a napi adatbekérés keretében bekérte a napi likviditási adatokat. Ezek alapján a mai nap folyamán több 10 milliárdos friss pénz áramlott a magyar bankszektorba. Az adatok alapján ismételten megállapítható, hogy a mai nap folyamán is több pénz folyt be a rendszerbe, mint ki – azaz attól sem kell tartani, hogy a betétesek aggodalma nehezítené a helyzetet.

Ehhez a cikkhez ajánljuk

  • Gazdaság
Itt van Orbán Viktor 4,7 milliós bástyája

Itt van Orbán Viktor 4,7 milliós bástyája

Szakértők szerint kezd visszatérni a hit a gazdaságban.

tegnap, 19:28

  • Gazdaság
A kormány döntése miatt ömlik az emberek pénze az államhoz

A kormány döntése miatt ömlik az emberek pénze az államhoz

Megérkezett a minisztérium gyorsjelentése.

február 10., 11:33

  • Gazdaság
Hamarosan belenyúlhat a kormány a bolti árakba

Hamarosan belenyúlhat a kormány a bolti árakba

Ha kell, jöhetnek az árstopok.

február 10., 09:16

  • Gazdaság
2025-ben is keresik az Év Magyar Autóját – Ön is szavazhat!

2025-ben is keresik az Év Magyar Autóját – Ön is szavazhat!

Több kategóriában is keresik a legjobbakat.

február 10., 15:31

  • Gazdaság
Sokan nem látják, pedig egy új világ eljövetelét jelzi az arany szárnyalása

Sokan nem látják, pedig egy új világ eljövetelét jelzi az arany szárnyalása

Két ok miatt száguld a sárga nemesfém, ebből az egyik Donald Trump.

február 10., 13:46

  • Gazdaság
A turisztikai ügynökség vezetője szerint indulhat a Budapest–New York járat

A turisztikai ügynökség vezetője szerint indulhat a Budapest–New York járat

Guller Zoltán: Jön egy új pénzintézet Magyarországon.

február 10., 08:36

  • Címlapon
Münchenre figyel a világ, ahol terítékre kerül minden válság, amely jelenleg fenyeget

Münchenre figyel a világ, ahol terítékre kerül minden válság, amely jelenleg fenyeget

Fokozott a készültség a tömeges gázolás után – ötven állam- vagy kormányfőt és mintegy száz minisztert várnak.

42 perce

  • Gazdaság
Rengeteg kihívás sújtja az autóipart, mutatunk még egyet

Rengeteg kihívás sújtja az autóipart, mutatunk még egyet

A mai modern autók felépítése lassan olyan összetetté válik, mint a repülőké.

február 10., 16:17

  • Gazdaság
Reagált a kereskedelmi szövetség Nagy Márton árstopos bejelentésére

Reagált a kereskedelmi szövetség Nagy Márton árstopos bejelentésére

Azt is elárulták, mik a legfőbb célok az üzletpolitika kialakításakor.

február 10., 12:42

  • Gazdaság
Megtalálta a kormány az ország rejtett kincsét, és azonnal rátette a kezét

Megtalálta a kormány az ország rejtett kincsét, és azonnal rátette a kezét

A kormány számol az új energiaforrással.

február 11., 05:40

  • Címlapon
Hónapok óta zaklatta támadója a XVIII. kerületben megkéselt nőt, mégsem kapott segítséget

Hónapok óta zaklatta támadója a XVIII. kerületben megkéselt nőt, mégsem kapott segítséget

Feljelentést is tett a rendőrségen, ám az ügyével nem foglalkoztak érdemben.

tegnap, 21:12

  • Gazdaság
Bajnokok Ligája: beleáll a GVH, versenyfelügyeleti eljárás vár az RTL-re

Bajnokok Ligája: beleáll a GVH, versenyfelügyeleti eljárás vár az RTL-re

Ez nem jelenti annak a kimondását, hogy a médiavállalat jogsértést követett el.

február 7., 10:04

  • Gazdaság
Ezek a számok több mint 250 millió forintot értek

Ezek a számok több mint 250 millió forintot értek

Kihúzták a hatos lottó nyerőszámait.

február 9., 16:47

  • Gazdaság
Árat emel a Yettel és a Telekom, ez minden ügyfelet érint

Árat emel a Yettel és a Telekom, ez minden ügyfelet érint

A díjkorrekció az infláció mértékével megegyező mértékű.

február 11., 06:52

  • Címlapon
Még kinevezése előtt megbukott Orbán Viktor szövetségese

Még kinevezése előtt megbukott Orbán Viktor szövetségese

Nagyon sok a bizonytalanság, akár előrehozott választások is jöhetnek Ausztriában.

tegnap, 17:51

  • Gazdaság
Magyar tulajdonú cég szállíthat gázt az oroszpárti szakadár területre

Magyar tulajdonú cég szállíthat gázt az oroszpárti szakadár területre

A Moldovából kiszakadt régió elutasította az EU-s támogatást.

február 10., 21:17

  • Gazdaság
Fordulat a boltokban: nagy változásokat hozott magával 2025

Fordulat a boltokban: nagy változásokat hozott magával 2025

Több vásárló, nagyobb fogyasztás? Megnéztük, mi ebből az igazság a januári forgalom alapján.

február 7., 09:31

  • Címlapon
Pénzpatakba léptek a magyarok, akik ide tették a forintjukat

Pénzpatakba léptek a magyarok, akik ide tették a forintjukat

Ha azt gondolta, hogy az állampapír volt a legjobb befektetés, gondolja újra.

tegnap, 17:28

  • Gazdaság
Jól kezdett, de délutánra visszaesett a forint

Jól kezdett, de délutánra visszaesett a forint

Az euró árfolyama 405,5 forint fölé erősödött.

február 7., 19:00

  • Gazdaság
Visszahívja közel húszéves sikertermékét az OTP – mutatjuk, mit kell tudni

Visszahívja közel húszéves sikertermékét az OTP – mutatjuk, mit kell tudni

100 milliárd forintot tartottak benne a kötvényesek.

február 8., 19:01

  • Gazdaság
A kis benzinkutak még mindig nem találtak vissza a 2021 előtti fejlődési pályára

A kis benzinkutak még mindig nem találtak vissza a 2021 előtti fejlődési pályára

Tavaly 6,5 milliárd literre csökkent a magyarországi üzemanyag-forgalom.

február 8., 21:10

  • Címlapon
Kipróbáltuk, tényleg működik-e a hétperces randizás Valentin-napon

Kipróbáltuk, tényleg működik-e a hétperces randizás Valentin-napon

Futószalagon jönnek a férfiak, a nők, de tényleg beválhat ez a robot üzemmód?

37 perce

  • Gazdaság
Nem várt hatás: így ránthatja magával a teljes piacot a munkáshitel

Nem várt hatás: így ránthatja magával a teljes piacot a munkáshitel

Százmilliárdos nagyságrendű kihelyezés várható, az igénylők kombinálhatnak.

február 8., 12:49

  • Gazdaság
Kiemelt támogatáshoz jutnak a halgazdaságok

Kiemelt támogatáshoz jutnak a halgazdaságok

Az Agrárminisztérium által kiírt pályázat keretösszege 3,19 milliárd forint.

február 8., 15:38

  • Gazdaság
Ezek a számok több mint hárommilliárd forintot értek

Ezek a számok több mint hárommilliárd forintot értek

Tizennégy milliomosa lett Magyarországnak.

február 8., 21:02

  • Címlapon
Hugh Grant elárulta, miért tért vissza a Bridget Jones-ba

Hugh Grant elárulta, miért tért vissza a Bridget Jones-ba

És azt is, miért maradt ki a babavárós részből.

39 perce