Mindenki a reformokra vár

A kormány februárban várható kiigazító lépéseit egyre optimistább elemzői várakozások övezik, amely hatására a forint árfolyama jelentős erősödést produkált az utóbbi hetekben, jelenleg a 270 szint közelében tartózkodik. A magyar adósságtörlesztési kockázat többhavi mélypontra süllyedt. A magyar CDS-ek (credit default swaps) díja pénteken 291 bázispont körül mozgott, és már az előző esti zárásban is 300 bázispont alatt volt.

Egy hónapja, január első hetében még 400 bázisponthoz közeli magyar CDS-árazásokatmértek a londoni piacon. A magyar 10 éves kötvényhozamok a legjobban teljesítő állampapírok voltak a feltörekvő európai térségben, miután az első hírek napvilágot láttak a kormányzat költségvetési kiigazításairól. A BUX index 6,5 százalékot emelkedett januárban, mely 2010 márciusa óta a legjobb hónapja a részvényindexnek.

Kitűnő nemzetközi hangulat

Az erősödésre rásegít a kedvező nemzetközi befektetői hangulat is, mondta az Indexnek Gerőcs Tamás az Equilor elemzője. Az eurózónában meglepetést keltett, hogy Jean-Claude Trichet nem jelezte a beavatkozás szükségességét, amire egyébként sokan számítottak a januári inflációs adatot követően. Bár az Európai Központi Bank elnökének tegnapi bejelentése a felfelé mutató inflációs kockázatokat hangsúlyozta, kijelentette, közép- és hosszú távon az árstabilitás nincs veszélyben.

Ben Bernanke bejelentése is lökést adott a piacnak. Az amerikai jegybank elnöke tegnap esti nyilatkozatában megerősítette, hogy a kötvényvásárlási program nagyon sokat segített a munkaerő piac stabilizálásában, és a növekedési momentum megtartásábani. Ma publikálták a legfrissebb foglalkoztatási adatokat: januárban a a rendkívüli hideg és a heves hózivatarok miatt mindössze 36 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma az Egyesült Államokban, a munkanélküliségi ráta viszont a várakozásokkal ellentétben nem emelkedett, hanem 9,4 százalékról 9,0 százalékra csökkent. Az adatokra érdemi elmozdulás nélkül reagáltak a határidős tengerentúli indexek, a Dow futures 19 pontos, a Nasdaq futures 4 pontos, míg az S&P500 futures 3 pontos emelkedést mutat.

Az európai adósságválság kérdése átmenetileg lekerült a napirendről, az egyiptomi eseményeknek nincs egyelőre érdemi hatása a piacokra. Sarkadi Szabó Kornél független elemző az Indexnek elmondta, az egyiptomi lázongások akkor járhatnak meghatározó következményekkel, ha geopolitikai átrendeződéshez vezetnek, illetve ha a tüntetések kiterjednek a térség más, például olajtermelő országaira. Nem hagyható figyelmen kívül azonban az egyiptomi problémák gyökere, a társadalmi feszültségek és az inflációt felhajtó nyersanyagdrágulás, ezek más országokban is éles helyzeteket teremthetnek a jövőben.

Felkorbácsolt várakozások

Gerőcs Tamás szerint nagyon nagyok a várakozások a kormány reformcsomagjával kapcsolatban, és bár sok részletet még nem tudni az intézkedésekről, meggyőző szerkezeti átalakításokra van szükség ahhoz, hogy a piac elismerését is kiérdemelje. A kiadáscsökkentés mértékéről eltérőek a találgatások, várhatóan 400 és 800 milliárd között lesznek. A mértékénél azonban még fontosabb, hogy a növekedés fenntarthatóságának irányába mutassanak. Az elemző szerint az adósságkezelés és a nyugdíjpénzek sorsának kérdése is foglalkoztatja a piacot, az ezekről szóló bejelentések alapvetően meghatározhatják a hangulatot.

Most tehát szinte minden a február végi bejelentéseken múlik: ha a kormány terveivel nem lesz elégedett a piac, könnyen a gyengülés irányába fordulhat a forint, emelkedhetnek a kötvények hozamai és növekedhet az államcsőd ellen köthető biztosítás felára. Az IMF is a magyar reformokra vár, a csütörtök este közzétett szokatlanul kemény bírálatokkal tűzdelt országjelentésük mérsékelt GDP növekedéssel, és enyhén csökkenő inflációval számoltak. Elemzésük szerint a tavalyi évre 1,1 százalékos GDP növekedés 2011-ben 2,8 százalékra gyorsulhat, míg a 2010-es infláció 4,9 százalékos értéke 4,1 százalékra csökkenhet. A 80 százalékos GDP-arányos eladósodottság 70 százalék alá mérséklődhet a magánnyugdíjpénztári eszközök államosításával.

Optimisták az alapkezelők

A forint árfolyamának alakulásával kapcsolatban optimisták a portfolio.hu által megkérdezett alapkezelők, míg egy hónappal ezelőtt, a 279-es referencia érték mellett megkérdezettek 27 százaléka jósolta a forint két százaléknál nagyobb rövidtávú gyengülését, most a 273-as referencia szintekhez képest már csupán tizenhárom százalék fogalmaz meg a gyengülés irányába mutató véleményt. 67 százalék szerint a forint három hónap múlva a 273 körüli szinten mozoghat az euróhoz képest. A hosszabb kilátásokat illetően az alapkezelők 47 százaléka arra számít, hogy a forint árfolyama a jelenlegihez közeli szinteken tartózkodik majd, mindössze 20 százaléka vár további erősödést.

Pénteken az amerikai adatok közzététele után tovább erősödött a forint, délután 269,39 forintot adtak egy euróért. Szépen teljesít a Budapesti Értéktőzsde indexe is, a reggeli erős nyitást követően tovább emelkedett, jelenleg 1,2 százalékos pluszt mutat, a nagyok mind emelkednek.