Aki túléli a válságot, piacot és pénzt nyer

Annyira ingatag a piac, olyan események zajlanak le a pénzügyi világban, melyekre korábban nem volt példa. Az Egyesült Államokból terjedő pénzügyi válság egyre több országba gyűrűzik át, olyan helyzetet teremtve, melyekre nem lehet alkalmazni a hagyományos megoldási techniákat – magyarázta Mauro Ratto, a Pioneer Investments Európáért és Ázsiáért felelős befektetési igazgatója. Mindenki ki van téve a válság következményeinek, senki nem vonhatja ki magát belőle. A válságból való kilábalás első lépése a likviditás biztosítása. A központi bankok ezt felismerték és pénzt pumpálnak a piacba. De bármilyen lépéseket tesznek, a legfontosabb a bizalom megőrzése.

Az Amerikában kialakult válság természetesen kihat az egész világra, de a Pioneer befektetési igazgatója szerint hajlamosak vagyunk túlbecsülni a világra mért hatását. Mauro Ratto szerint tény, hogy lassul az amerikai gazdaság, de a helyzethez képest egyáltalán nem teljesít rosszul. Még mindig ők a világgazdaság motorja, a növekedés jelentős részét még mindig ők adják. A Fednek és a kormánynak alapvető érdeke, hogy ne ússzon el a lakosság összes vagyona. Olcsóbbá kell tenni a hiteleket, hogy az emberek megint tudjanak vásárolni.

Nagyon fontos, hogy a világ hogyan reagál a helyzetre. Európa a recesszióhoz közelít, de sokkal jobb helyzetben van, mint a világ többi része. A bankok erősebbek, a bankrendszer stabilabban működik. Ez különösen Olaszországra, Franciaországra és Németországra jellemző. Írország és Spanyolország már nagyobb bajban van, mert az ottani bankrendszer sokkal jobban hasonlít az amerikaira, és mert a fogyasztók ott is hitelre vásárolnak.

A feltörekvő térség nem értékesítési játékokkal növekszik

A kelet-európai országok egyre fontosabb tényezők a világgazdaságban, megfelelő növekedést várnak tőlük, de azt is tudják, hogy nagyban függnek a nyugat-európai országoktól. A régió államaitól elvárják a növekedést, de emellett a monetáris stabilitást is. Jelenleg természetesnek tekinthető a tőzsdei korrekció, mert a részvények értéke néhány helyen a négyszeresére növekedett. Hasonló a helyzet Kínával is, ott is egyértelműen látszanak a túlértékeltség jelei, sok szektorban lufi alakult ki, így ott is elképzelhető némi korrekció. Sokkal nagyobb hajtóerő, ha Kínában növekedésnek indulnak a bérek, egyre nagyobb belső keresletet generálva ezzel. Mindez hozzájárul a pénzügyi piacok fejlődéséhez is, vagyis nem értékesítési játékok, hanem reálgazdasági folyamatok nyomják majd fel a részvényeket. Összességében tehát a piac korrigálni fog, de hosszútávon ez egyensúlyt hoz majd.

A nagyobb bankok nyerhetnek

Érdekes következménye a válságnak, hogy ha aki túléli, akkor az piacot szerez magának. A Lehman Brothers csődje piacot jelent a többi banknak. Még a csőd bejelentése előtt mindenki a befektetési bankokkal akart üzletelni, ma azonban már menekülnek tőlük – magyarázta Mauro Ratto. Az univerzális bankok piacot találhatnak, a befektetési tevékenységből származó pénz kompenzálhatja a hagyományos ágazatokból származó veszteséget. Ezek a bankok több lábon állnak, még a jövedelmezőségük is jobb lehet. Ugyanakkor többé nem hozható vissza az a növekedési ütem, amit az elmúlt évtizedben produkált a szektor.