Így nyerhettünk a válságon

Az augusztus-szeptemberi tőkepiaci felfordulás, amelynek már júliusban is voltak előjelei, törvényszerűen kellemetlenül érintette azokat a befektetési alapokat, amelyek kockázatosabb eszközöket tartanak, írja a Napi Gazdaság. A 492 különböző befektetésijegy-sorozatból, amelyeknek a Bamosz adatbázisa szerint volt három hónapos hozama szeptember 14-én, 271-nek hozama volt mínuszos, azaz 55 százalékuknak. Egy évre visszatekintve sem sokkal jobb a kép, ezen az időtávon az alapok 44 százaléka ért el veszteséget.

Sok alapnak persze nemigen van választása, ha a szabályzata előírja, hogy részvényeket vagy hosszú kötvényeket kell tartania legalább egy bizonyos százalékban. Nem úgy a származtatott alapoknál, amelyek shortolhatják is a részvényeket, vagy köthetnek deviza- vagy árupiaci spekulációs ügyleteket is. Nagyrészt ezeknek köszönhető, hogy három hónapra 11 olyan alap volt, amelynek hozama nemcsak egyszerűen pozitív volt, de két számjegyű pluszt tudtak felmutatni (évesítés nélkül). Ezeken kívül még két, az aranypiacra fokuszáló alap volt, amely bekerült az élbolyba, hála a nemesfém újabb és újabb rekordjainak.

Kétjegyű hozamok három hónap alatt (nem évesített, százalék)

Alap neve	Földrajzi/devizális kitettség	3 havi hozam	1 éves hozam
Nyilasi 2015 Származtatott	abszolút hozamú	49,8	25,7
OTP G10 Euró Származtatott A	abszolút hozamú	31,2	4,8
OTP EMDA Származtatott	abszolút hozamú	30,6	8,5
Oázis 77 Származtatott	európai	26,2	-20,5
OTP Supra Származtatott	abszolút hozamú	24,3	15,6
Budapest Arany Alapok Alapja	árupiaci	19,2	−
Erste Abszolút Hozamú Részvény Származtatott	abszolút hozamú	13,6	14,6
Pelso Quant Származtatott	abszolút hozamú	13,5	20,6
Aegon Nemzetközi Kötvény	globális/EUR, USD	12,4	1,2
MKB Gold Private Banking	USD	11,9	−
Budapest Abszolút Hozam Származtatott	abszolút hozamú	10,3	15,8

A lista végén 20-30 százalékos eséssel olyan alapokat találunk, amelyeknek egyrészt jellegüknél fogva kötelező a lehető legnagyobb mértékben részvényekkel feltölteni portfóliójukat, másrészt pedig éppen hazai részvényekkel vannak megáldva. Ezek a BUX-követő indexalapok, szám szerint kilenc sorozattal teljesen kibérelték a hozamlista végét, ami jelzi, hogy a BUX index mennyire alulteljesítő volt az utóbbi időben. A külföldi részvényalapoknak ezen felül segíthetett valamelyest a forint gyengülése is, hiszen ilyenkor devizaeszközeik felértékelődnek. Egy év alatt is elsősorban ezek az indexalapok voltak a sereghajtók.

A három hónapos lista élén álló Nyilasi Alap kezelőjének rossz véleménye a hazai részvénypiacról jól nyomon követhető internetes blogján, nem meglepő, hogy az augusztusi jelentésében kötvénybefektetéseken kívül hazai részvények eladási pozícióit találjuk. Az alap ezeken először elbukta vagyonának harmadát, majd visszanyerte azt és a nyáron nyereségbe fordult. A származtatott ügyletek nettósított abszolút értéke augusztusban 894 millió forint, vagyis majdnem pontosan az alap vagyonának megfelelő értékű részvényeladási pozíciója van. Július végén ez még 1,14 milliárd forint volt, jóval alacsonyabb saját tőke mellett.

Kétjegyű hozamok egy év alatt (százalék)

Alap neve	Földrajzi/devizális kitettség	3 havi hozam	1 éves hozam
Platina Delta Származtatott	abszolút hozamú	−1,8	34,3
Nyilasi 2015 Származtatott	abszolút hozamú	49,8	25,7
CIB Nyersanyag	árupiaci	−0,8	21,3
Pelso Quant Származtatott	abszolút hozamú	13,5	20,6
Carion Moneywheel Származtatott HUF	globális	7,7	17,7
Budapest Abszolút Hozam Származtatott	abszolút hozamú	10,3	15,8
Aegon Atticus Alfa Származtatott B (PLN)	globális	−0,6	15,6
OTP Supra Származtatott	abszolút hozamú	24,3	15,6
Erste Abszolút Hozamú Részvény Származtatott	abszolút hozamú	13,6	14,6
K&H tőkevédett nyersanyag 2	HUF/kötvény jellegű	−0,5	14,3
Citadella Származtatott	abszolút hozamú	4,4	14,3
Takarék Invest Származtatott Árupiaci	abszolút hozamú	1,5	14,2
OTP Föld Kincsei Árupiaci	árupiaci	−0,7	14,1
MKB Természeti Kincsek	USD	−2,0	13,4
K&H Nyersanyag USD	árupiaci	−2,3	13,1
Budapest Energia Származtatott	globális	0,7	12,2
K&H tőkevédett nyersanyag származtatott	HUF/kötvény jellegű	−1,6	11,8

A korábban elsősorban kötvényekkel és devizákkal foglalkozó OTP Supra 15 százalékot nyert augusztusban, ezt jelentése szerint "a forint elleni dollár-, zloty- és európozíciók mellett az olaj és részvénypiaci indexek esésére számítva felvett short ügyleteken érte el". Az OTP EMDA-ról pedig azt írják, hogy 3,3 százalékos hozamot ért el augusztusban, mivel "a forint gyengült a főbb devizákhoz képest és a portfólióban lévő kötvények is jó teljesítményt nyújtottak", valamint "az alap összetétele továbbra is azoknak kedvez, akik a forint gyengülését valószínűsítik a dollárral, euróval és zlotyval szemben".