További Magyar cikkek
Nem nyúlt a kamathoz a jegybank, amely az elemzői várakozásoknak megfelelően továbbra is nyolc százalék maradt. A jegybank a novemberig tartó kamatemelési periódusa után a monetáris tanács többsége másodszor szavazott a szintentartás mellett. Az előző döntés szoros volt, a tagok 7:5 arányban, a jegybankelnök ellenében szavaztak az emelés ellen. Most Járai Zsigmond szavai szerint a döntés egységes volt: azok akik egy hónapja az emelést forszírozták, most nem látták indokoltnak a szigorítást. Kifejtette: fel sem merült az esetleges emelés lehetősége, az eurókamatok alakulását figyelembe véve a magyar állampapírok felára csökkenni fog minden valószínűség szerint.
A következő évvel kapcsolatban elmondta: a kormányzati és önkormányzati áremelések gyorsabbak, illetve magasabbak lesznek az eddigi várakozásoknál, így a jegybank szerint is valószínűleg emelkedni fog az előzetesen várt infláció, különösen a jövő év első felében. Ennek némileg ellene hat az, hogy jelenleg viszonylag erős a forint árfolyama, és egyelőre úgy tűnik, hogy a béremelések is a várható infláció szintje körül alakulnak.
Tovagyűrűzés
Az elmúlt időszakot erőteljes áremelkedés jellemezte, amely a termékek széles körére kiterjedt. A legfrissebb adatok alapján novemberben az infláció emelkedése lelassult, szintje azonban változatlanul magas. 2007 elején az infláció újra jelentősen emelkedni fog - áll a monetáris tanács közleményében. Ennek oka részben a szabályozott árak – így a gázár – további emelkedése, részben pedig az, hogy mivel 2006 elején csökkent az áfa és ezzel az árak, az egyéves összehasonlításnál az úgynevezett bázishatással is számolni kell.
A testület értékelése szerint az infláció számottevő csökkenése csak 2007 második felében várható, de a tartósan magas árnövekedési ütem miatt az egyszeri áremelések tovagyűrűzésének veszélye fennáll. A tanács úgy látja, az infláció várható alakulását övező kockázatok jelentősek, és nagy valószínűséggel a következő hónapokban is fennmaradnak. Ezzel összefüggésben a kamatemelés lehetőségének említése nélkül csak annyit szögez le a közlemény, hogy a tanács arra törekszik, "hogy megakadályozza az esetleges másodlagos hatások kialakulását".
A GDP-növekedés lassulása mérsékelheti
A nemzetközi konjunktúra hatására az ipari termelés és a nettó export dinamikusan nőtt, ezzel szemben a belföldi felhasználás gyakorlatilag stagnált az utolsó két negyedévben. A kedvező nemzetközi folyamatok ellenére jövőre a növekedési ütem számottevő mérséklődése várható, főleg a belső kereslet lassulása miatt. Ez pedig enyhítheti az inflációs nyomást - értékelt a tanács.
A nemzetközi befektetői környezet javult, ami a forinthozamok csökkenésében és az árfolyam erősödésében is tükröződött - áll a közleményben. Az elmúlt időszak pénz- és tőkepiaci folyamataira ugyancsak hatással volt, hogy a bejelentett fiskális konszolidációs szándék hitelessége növekedett.
A forint árfolyama egyébként semmilyen módon nem reagált a döntésre: délután három óra körül 253,01 egységet kellett adni egy euróért.
A következő kamatmozdító döntés már csökkentés lesz
A kamatemelési ciklusnak vége, a jövő év első felében már megkezdődhet a csökkenése, s így 2007 végére 7 százalék körül lehet az alapkamat Magyarországon - mondták az MTI által megkérdezett elemzők azután, hogy a Monetáris Tanács hétfői ülésén változatlanul 8 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot.
Annak ellenére sem várható további kamatemelés, hogy a jövő év második negyedévében 8 százalék fölé kúszhat az infláció - mondta Nyeste Orsolya. Az Erste Bank elemzője szerint a kamattartást az is befolyásolja, hogy a külföldi befektetők kockázatviselési hajlandósága is visszatért, amelynek hatására jelentősen erősödött a forint. A befektetők nyilván mérlegelik az államháztartási deficit alakulását is, az Erste prognózisa szerint 2007-ben a GDP arányos hiány 6,5 százalék lesz - közölte az elemző. "Jövőre átlagosan 6,7 százalékos árindexet várunk, s az év második felében elkezdődhet a kamatcsökkentési periódus, az év végére 7 százalékra mérséklődhet az alapkamat" - fogalmazott Nyeste Orsolya. A következő kamatlépés csökkentés lesz, de erre 2007 közepéig kell várni - jelentette ki Forián Szabó Gergely. A Pioneer Alapkezelő elemzője 9 százalékos inflációt vár jövő februárra, és 7,6 százalékot 2007 átlagában, de 2007 decemberre már "akár 6 százalék alá is kerülhet az infláció".
A kamatemelési ciklus lezárását nemcsak a forint erősödése indokolja, hanem az is, hogy a Monetáris Tanács tagjainak többsége már novemberben sem kívánt emelni, ráadásul az erőviszonyok márciusban tovább javulhatnak a galambok, azaz a monetáris enyhítést szorgalmazók javára - magyarázta Forián Szabó Gergely. Indokolásul hozzátette: jelenleg a Magyar Nemzeti Bank elnöke és három alelnöke tagja a testületnek, s a négy jegybankár közül legalább három tartozik a héjákhoz. Március után csak az új MNB elnök és a monetáris politikáért felelős új alelnök lesz a tanács tagja, ráadásul kizárt, hogy a miniszterelnök héjákat jelöl majd - fűzte hozzá. A piac a jövő év júniusára már most beárazott egy 25-50 bázispontos kamatcsökkentést, s bár sok a bizonytalansági tényező, 2007 végére 7 százalékra süllyedhet az alapkamat, miközben nem lehet kizárni ennél alacsonyabb kamatszintet sem - jelezte a Pioneer Alapkezelő elemzője.