Megint a Lehman Brotherstől fél mindenki

Még mindig a Lehman Brothers csődje lehet az, aminek árnyéka kiszívja a likviditást a bankközi piacról és rettegésben tartja az amerikai bankokat, pénzügyi intézményeket olyannyira, hogy azok csak hatalmas felárral hajlandóak egymásnak hitelt nyújtani. Az időzített bomba október 21-én robbanhat - írja Peter Cohan, a bloggingstocks.com publicistája. Abban már szinte minden szakértő egyetért, hogy hatalmas hiba volt a múlt hónapban hagyni a Lehman Brotherst csődbe menni.

A New York-i Fed a Bloomberg korabeli tudósítása alapján a döntés meghozatala előtt alapos katasztrófaszimulációt futtatott le, s arra a következtetésre jutott, hogy a piacot korántsem rengetné meg annyira a Lehman csődje, mint tette volna tavasszal a Bear Stearns esetleges összeomlása. A jelek szerint hiba csúszott a számításokba. A hiba első áldozata néhány bedőlő pénzpiaci alap volt, ezen még segíteni látszott az amerikai kormány 50 milliárd dolláros garanciavállalása.

A súlyosabb következmények azonban az 54,6 trillió dolláros CDS (Credit Default Swap, hitelbiztosítási csereügylet) -piacon jelentkezhetnek, s ez tartja rettegésben a piaci szereplőket.

A CDS-piac legnagyobb szereplője a JPMorgan Chase, a Bank of America és a Citibank volt az elmúlt években, becslések szerint mintegy 92 százalékos részesedéssel. Csődök hiányában ez az elmúlt években csak profitot hozott számukra, most azonban drasztikusan megváltozott a helyzet.

Ami a legrosszabb, hogy a kibocsátott CDS-ek értéke köszönő viszonyban sincs a csődbe ment vállalat által kibocsátott adósságkötvények értékével, a biztosítottnak nem kell rendelkeznie követeléssel a csődbe ment cég felé, ráadásul ugyanarra a követelésre több CDS-t is kibocsátottak.

Szabályozott piac hiányában senki nem tudja, hogy 100 milliárdnyi adósság ki nem fizetése mekkora kötelezettségeket keletkeztet a CDS-piacon. A becslések jelenleg 100 és 400 milliárd dollár közötti összegről szólnak, várhatóan ennyivel kell majd helytállniuk a Lehmanra CDS-t kibocsátó intézményeknek.

A Lehman-CDS-ek elszámolása október 21-én lesz, ekkor derül ki pontosan, kinek mennyivel kell helytállnia, s helyt tud-e állni. A legnagyobb kifizető a becslések szerint az AIG lehet, amely már eddig is 122 milliárd dollárnyi állami segítségben részesült. A rettegés tárgya ezúttal a CDS-elszámolás napja, s reménysugár csak annyi, hogy a tőzsdén általában nem az a rossz következik be, amitől mindenki tart.

Kövesse az Indexet Facebookon is!

Követem!