A világ nagyobb bajban van, mint hinnénk
További Világ cikkek
Barry Eichengreen és Kevin O'Rourke, két neves amerikai közgazdász áprilisban tett közzé egy összeállítást arról, hogy milyen párhuzamok vonhatók a '30-as évek gazdasági világválsága és a jelenlegi válság között - közöl egy összeállítást a Portfolio.hu. Az azóta történt változásokat az alábbi pontokban foglalták össze:
1. Az ipari termelés volumene továbbra is csaknem olyan gyorsan zuhan, mint az 1930-as években; egyelőre nincs olyan jel, ami alapján abban bízhatnánk, hogy a zuhanás véget ér/hamarosan véget ér.
![imf1](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542939_6fff415541e71627d93699aa96d7c384_wm.jpg)
2. Annak ellenére, hogy az elmúlt néhány hónapban (március óta) a tőzsdeindexek és kereskedelmi folyamatok alakulásával kapcsolatos mutatók értékei emelkedtek, a relatív indexek értékei még mindig jóval alacsonyabbak annál, mint amelyeket a nagy gazdasági világválság azonos periódusában mértek (a válság 12. hónapjában).
![imf2](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542941_4e04d0146101b13f3be4f42d556e7136_wm.jpg)
![imf3](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542943_cfadc457f80ee0dbd6f6e7284668d25f_wm.jpg)
3. Az EU legnagyobb országainak (Németország, Nagy-Britannia, Franciaország, Olaszország) ipari teljesítménye már nem egységes. Míg Németországban és Nagy-Britanniában a visszaesés hasonló méreteket ölt, mint az 1930-as években, addig Franciaországban és Olaszországban annál sokkal nagyobbat.
![imf4](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542945_e86fa0404a9f3d581bdeacd7dd31184f_wm.jpg)
4. Németországhoz és Nagy-Britanniához hasonlóan az USA-ban és Kanadában is közel akkora a visszaesés, mint 70 évvel ezelőtt. Olyan jelek, amelyek egyértelműen az élénkülésre utalnának az utóbbi két ország egyikében sincsenek.
![imf5](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542947_55ebf8e94d82b6aa3674dfd5d2d6151d_wm.jpg)
5. Japánban az ipari termelés volumene 25 százalékponttal volt alacsonyabb, mint a nagy gazdasági világválság azonos időszakában (12. hónapjában). (A szerzők megjegyzik, hogy márciusban erőteljes élénkülést tapasztaltak.)
És ami nem változott: Eichengreen és O'Rouke szerint (részlet az április összeállításból):
1. Bár a válság kirobbanását követően ezúttal is - csakúgy, mint a nagy gazdasági világválság idején - közel fél év telt el addig, amíg a jegybankárok felismerték azt, hogy lépniük kell a problémák enyhítése érdekében, a két közgazdász a jelenleg hivatalban levő jegybanki döntéshozók teljesítményét többre tartja a 70 évvel ezelőttiekénél. Mindezt a kamatcsökkentések intenzitásával magyarázzák, a különbség az alábbi ábrán jól látható. (Cikkükben megjegyzésként olvasható, hogy tévedés lenne azt feltételezni, hogy a különbség azzal magyarázható, hogy más állt akkor és más áll most a Fed - George Harrison vs. Ben Bernanke. Ezt igazolja, hogy a különbség nem csak az USA-ban volt óriási, hanem az egész világon.)
![imf6](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542949_b9fa767610c33588db6f0ccbc82cf5fc_wm.jpg)
2. A monetáris expanzió (pénzkínálat bővülése) jelenleg sokkal intenzívebb, mint 70 évvel korábban. Érdemes azt is megjegyezni, hogy a nagy gazdasági világválság kirobbanását követően a pénzkínálat mindössze 4 hónapig emelkedett meredeken, ezzel szemben most bő fél évig.
![imf7](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542951_df0aea1e5e287d47ae302c414bb789c3_wm.jpg)
3. Míg a válságkezelő intézkedések miatt most több országban is "elszállhat" a költségvetés, addig akkor a legtöbb helyen csak egy enyhébb hiánynövekedéssel kellett számolni.
![imf8](https://kep.cdn.indexvas.hu/1/0/18_00ac8ed3b4327bdd4ebbebcb2ba10a00/542953_b024b90dcf3b40aae2499d6b5ce66f4d_wm.jpg)
A kérdés már csak az, hogy ez a fajta reakció hatásos lesz-e. A választ Eichengreennel, O'Rouke-kal és számos más közgazdásszal együtt kíváncsian várjuk.